伤不起! 油价反弹成强弩之末?

近日，原油市场喜气洋洋，油价接连攻下40美元、41美元、42美元重要关口，然多哈会议在即，市场行情未明，供应过剩顽疾还未治愈，油价反弹是否已成强弩之末?

全球原油市场供大于求的格局并未发生改变，而且世界经济增长放缓日趋明显，从中长期看都将抑制国际油价继续上行。从基本面上看，油价低迷的根本原因在于供应过剩，美国的页岩油产量虽然在减少，但被石油输出国组织(欧佩克)及俄罗斯等主要产油国的积极增产所抵消。

国际能源署在其发布的2016年中期原油市场报告中指出，2014年和2015年全球原油日均供过于求的量分别为90万桶和200万桶，2016年预计为110万桶，供需将在2017年才会趋于平衡，但巨大的原油库存将继续压制油价。国际能源署还认为，全球需求增速正在放缓，今年全球原油需求增量将放缓到日均120万桶。

最新数据显示，欧佩克的原油产量占全球总量的近1/3，今年3月其原油产量仍在增加，主要源于伊朗、伊拉克产量增加的拉动。其中，伊朗当月原油产量已接近每日400万桶，为2012年5月以来最高水平。

此外，不能忽视的一个现实是，美国原油产量一直保持高位，当前低油价虽然抑制了部分页岩油产能，但随着油价企稳并攀升至40美元以上，一些页岩油生产商又在蠢蠢欲动，投资周期只有几个月的美国页岩油项目有可能再次成为欧佩克的噩梦。

美国能源信息局近日发布的能源市场报告预计，今明两年美国的原油日均产量分别为870万桶和820万桶，2015年为940万桶。还有报道援引美国页岩油生产商托马斯·柯克伍德的话说，低油价促使页岩油生产商使用先进的开采技术，开采成本在进一步降低，过去24个月，原油开采成本下降了30%至40%。在美国许多页岩油开采区，当油价在30美元附近时，一些原油开采企业已经有利可图。

全球经济增速乏力，折射出原油需求不振还将持续一段时间。国际货币基金组织(IMF)12日将今明两年全球经济增长预期分别下调0.2和0.1个百分点，降至3.2%和3.5%，还称如果前景持续恶化，世界经济有可能陷入长期停滞。IMF指出，自今年1月以来，全球资本市场波动再度加剧，发达经济体增长势头有所减弱，新兴市场和发展中国家继续面临增长阻力。此外，地缘政治、恐怖主义、难民问题等因素也对全球经济造成威胁。

美元在外汇市场上的表现，也将对以美元计价的原油价格产生影响。前期美元指数回落，对原油价格起到了推升作用，但随着美联储开启加息进程，支撑美元走强几乎不可避免，对原油价格来说仍为利空。

目前，市场聚焦本周日产油国将召开的多哈冻产会议，油价是否重启上涨模式?