期望4月冻产大会 不如看6月OPEC半年度会议！

尽管当前市场被乐观情绪所充斥，但4月17日箭在弦上的冻产大会仍然让各界对油价的未来走势心存忧虑。

目前，市场对于冻产会议一直存在乐观预期，问题的关键在于，何种结果才能称之为“符合预期”或超预期?

符合预期的会议结果至少是除了伊朗之外的主要产油国同意冻产。如果伊朗也愿意将产量冻结在1月水平上，那么会议结果则是超预期的。该情形如果发生，油价则有进一步上行动能。然而市场认为该情形的可能性较小。

还有一种可能的情形则是伊朗签署了具有附带条件的冻产，即其他国家愿意给予伊朗特殊对待，比如说伊朗在达到某个产量水平之后再冻产。如果这样的话，市场也可能会认为这是超预期的。

不过，冻产协议最终可能会因为伊朗的不参与而使得协议破产，由预期推动的涨幅预计要完全回吐。

至6月初OPEC半年度会议，伊朗产量逐渐恢复至制裁前水平，这为OPEC设定产量上限或与非OPEC讨论冻产提供了一定的必要条件。如果届时能够达到一致，油价可能出现反弹，但反弹高度预计也较为有限。

分析师提醒称：“当前油价的上行风险还是集中在美国原油产量下降超预期，或者伊朗解禁后产量释放速度逊于预期，尽管在我们看来两者的可能性均较小。”

实现再平衡才是油价长期主导因素。

不论短期风向如何变化，市场如何实现再平衡是未来较长时间主导油价走势的核心因素，这也表现为OPEC产量增速与非OPEC国家产量下降速度之间的对比。

业内观点认为，如果前者大于后者，高企的库存无法消化，对价格形成压制作用。反之，新的平衡则有望实现。