回马一枪！库欣库存续增 油价反弹折翼

昨日市场对EIA库存意外大减的消息有所消化，库欣库存增加的压力使得投资者回归理性。同时IMF的展望使得投资纷纷抛售风险资产也令原油承压。油价最终将日内涨幅尽数回吐，并收盘跌逾1%。

由于上周美国原油库存出人意料大降，而炼厂需求则有所增长。于是纽约商业交易所5月交割的西德克萨斯轻质原油期货价格单日上涨1.86美元，美国原油期货价格本周三创下了三周来的最大单日涨幅。

不过根据周四能源情报监控机构Genscape最新公布的数据显示，截至4月5日一周美国主要原油交割地俄克拉荷马州库欣地区库存增加255804桶。TransCanada公司推迟恢复Keystone运油管道的运作，但这并未影响到库欣库存的持续增加。该原油管道每日运送59万桶原油到库欣和伊利诺伊州。

Genscape报告指出，受Keystone输油管漏油故障影响，截至4月5日的5天内，库欣库存确实一度减少了481485桶，但依然无法抵消掉额外的增加数量。

对于市场关注的“冻产”，尽管此前俄罗斯和部分OPEC成员国承诺就达成“冻结产量”协议做了很多努力，各主要产油国也计划在4月17日举行会议，会议准备将原油产量将石油产量维持在今年1月的水平，但这已接近历史最高产量，这暗示了石油产量仍将处于高位，大多数情况下，这一产量已经保持或接近产量最高点，需要削减至少100万桶/每天的原油产量来压缩过剩产能。

值得注意的是。双方减产意愿并不强烈，俄财政预算很大程度倚仗石油出口收入，而卢布贬值也部分对冲了成本，俄对石油的供给弹性明显增大。沙特石油部长也明确表示不会削减原油产量，谁都不想丢失市场份额的僵持局面短期内很难打破。

在需求端方面，制造业似乎正在从近期的疲软状态逐步复苏。然而，一些期货交易员警告称，期货价格的上涨可能是不成熟的，也不受实体市场基本面的支持。周四受IMF下调全球经济前景展望和关于全球经济不确定性因素的表述影响，市场风险情绪提升，黄金与国债等资产受到追捧，股市与原油等风险资产尽皆遭到抛售。

此外，原油价格受压，也因数据显示，4月初以来伊拉克南部港口原油平均日出口量为349.4万桶，高于3月时的328.6万桶。伊拉克是一直冻产协议的阻碍因素，也是决定未来油价方向的关键因素，在解禁后伊朗不断的加大产能，试图夺回丢失的市场份额，这也是油价难以持续上行的主要因素之一。

这都为油价的反弹蒙上一层阴影。建议投资者勿追多，注意控制仓位。