考虑汇率影响太大 野村准备修正对日本经济预期

周三(3月31日)野村证券(Nomura)研究团队指出，根据最新的汇市展望，日本2月核心经济数据，以及对2016财年补充预算案的审议情况，该行准备修正对日本的宏观经济预期;在此之前，该行将首先考虑汇市假设对宏观经济预期的影响;同时，将2016年底的美元兑日元汇率由130下调至122。

资本支出的不利影响

该行称，日元兑美元升值10%，料将会使得日本企业经常项目盈利减少8000亿日元，并使得企业现金流下降约0.8%;由于外流资本占支出的比例一直相对稳定，因而日元升值10%对资本支出带来的不利影响料将有限;但是对于一些制造产业来说，日元升值的不利影响极为巨大，该行认为，制造业资本支出的下降风险值得关注。

该行进一步称，日元走强已经压低了进口价格，进而压低了通胀;同时考虑到2月份的经济数据的话，该行最新的汇市假设使得2016财年日本的核心CPI年率仍为-0.1%不变，但2017财年则从0.8%下修至0.6%。

该行指出，最新汇市假设对私营企业支出积极影响的主要方式可能在于，对CPI形成拖累;但是该行预计，到了2017财年，私营企业支出所受到的提振不会大于0.1个百分点。