库存高企油价续跌逾1% 原油反弹已到尽头?

国际油价周四(3月24日)欧市早盘持续下挫，美油跌逾1%进一步远离40关口。因美国原油库存连续六周上扬，再创纪录新高，打击油价持续两个月走坚的势头。库存不断上升，削弱油价因主要产油国计划冻产而录得的涨幅。

美国原油期货价格下跌1.33%，报39.26美元/桶，布伦特原油期货价格下跌0.86%，报40.12美元/桶。

由于周三美国原油库存暴增940万桶，令市场担忧库存的高压，同时美元强势走高也加大了油价的下行压力，投资者担忧油价的近期涨势恐遭受逆转而在尾盘纷纷抛售原油期货。

美国能源信息署(EIA)周三公布的至3月18日当周库存数据显示，当周EIA原油库存增加940万桶，增幅远高于分析师预估的增加310万桶，前值增加132万桶。美国上周原油库存急增，因炼厂减产和进口增加，但汽油库存大幅减少。不过EIA俄克拉荷马州库欣原油库存减少125.8万桶，为七周来第一次下降。

原油和成品油库存总量近几周来日益受到关注，因全球的交易员都在等待高库存水平开始下降。多位分析师表示，原油和成品油库存均已达到历史高位，库存必须开始下降，油价才能大幅上涨。

石油输出国组织(OPEC)和非OPEC产油国计划于4月17日在多哈举行会谈，共同商讨产量冻结协议。15个OPEC和非OPEC产油国已经表示支持此项提案。但历经了一个多月的炒作，也许OPEC产油国和俄罗斯的联合冻产协议或许根本就毫无意义。

油价近期明显反弹主要是受对更多国家加入冻产协议的乐观预期推动。如果最终被外界认为没有实际作用，油价可能很快重回下行通道。其实在所有与会国当中，沙特是唯一还有能力增产的国家，比起限制产量，该会议更像是为了稳定油价而摆出的姿态，为的是增强市场对油价企稳的信心。

此外，利比亚和伊朗都有增产空间，这两个国家抵制冻产协议会限制四月协议的效力。特别是伊朗，它还需要一段时间，来夺回制裁期间被沙特、俄罗斯、伊拉克夺走的欧洲市场份额。

受到美联储官员鹰派言论的影响。美元指数本周迄今无疑顺风顺水，现已连续第四个交易日上涨。美元的强势反弹使得油价昨日承压大幅下挫逾4%。

最新数据显示，近期能源贸易商似乎也押注油市供应过剩的情况将至少再持续两年，即使有初步迹象显示产量下滑促使原油价格回升。据悉，维多公司、贡渥与嘉能可等贸易商，有意将位于主要集散地的原油及油品储油罐新租约，延长或锁定最久直至2018年底。

三菱商事驻东京的石油风险经理Tony Nunan称，“OPEC石油产量仍旧较高，而且伊朗料将持续增产;如果库存持续增加，我预计油价将下跌，并再次测试35美元水平。”

只要原油业上游投资停止，供求平衡将很快向另一侧倾斜。到今年年底或明年，需求就将追平供给，库存将快速下降，与此同时油价将迅速回升。然而，由于短期内供给缺乏弹性，该行业可能难以在价格稳定的前提下满足需求，因此2016年油价将一直起伏不定。

随着美国原油库存的不断高企，全球供应过剩恐将进一步恶化，油价近期的反弹恐将消失殆尽。