乘胜追击！本轮大宗商品中级反弹仍将继续

以铁矿、原油、黄金为反弹龙头的本轮大宗商品中级反弹大放异彩，有部分悲观人士认为反弹已达上限，但种种迹象显示当前的商品反弹可能尚未结束。

商品整体本身蕴含了反弹的动能。

每次商品大跌后均出现反弹的原因或因为空头获利了结大幅平仓、或因为供给端释放减产信号、或因为预期经济企稳复苏带动需求回暖，但由于过去几年全球经济持续下行，整体商品的反弹并不成气候。最近一次商品集体下跌从2015年5月份开始，10月份之后下跌加速，因此从技术分析的角度来看，商品经历超跌后蕴含了较强的反弹动能。

供给侧改革、季节性补库因素支撑。

供应端方面，中央政府对于供给侧改革的定位是顶层设计，去产能，铜、锌、铝等有色商品一度大幅反弹，但由于减产规模较小，有色的反弹没有持续性。而随着供给侧改革的不断深入，去产能规模也会愈来愈大。需求端方面，每年底和年初主要工业品均会经历季节性补库存，为上半年3、4月份的开工旺季做准备，螺纹的库存变化尤其符合季节性规律。

此外，“资产荒”背景下，商品市场流入的增量资金持续增加，加剧市场投机情绪。国内商品期货市场成交量已接近历史新高，全部合约的持仓名义价值已创历史新高，显示增量资金持续流入商品期货市场。

虽然说大宗商品市场从熊转牛市还为之过早，后市不可期，但目前风险偏好仍维持高位，短期维持宽幅震荡或上涨概率较大。