【是真是假】国际油价或已反弹至当前上限?

周三(3月23日)国际油价持续震荡暂稳41美元上方，而原油价格自12年低点反弹至40美元上方上涨幅度达50%，市场分析称，当前国际油价反弹或已接近其上限，而供应过剩将限制油价上行空间。

在过去的2个季度里，美国的石油产量稳步减少，且其产量自2015年4月触及近970万桶/日的峰值以来已经下降了50多万桶/日。美国石油公司在2016年已经通过许多切实可行的措施来削减其预算支出以及推迟其石油钻探计划。

虽国际原油市场“油满为患”，但是地缘政治仍然可以影响原油价格。更多的石油多头也是怀揣着4月OPEC石油会议的预期，凭借“生产冻结协议可能会对全球石油供应过剩问题产生实质影响”这一毫无根据的信念勇敢做多。

截至3月11日当周，美国的原油库存继续录得历史高位，增至5.23亿桶。直到原油库存开始大幅削减，否则原油价格在40美元/桶的阻力区间将面临重重阻力。伊朗产量也在继续增加，尽管增速低于预期。

事实上，原油价格能够反弹至40美元/桶的价位很大程度上是由于投机。在过去不到2个月的时间里，由于空头头寸见顶后大幅削减，交易员迅速平仓，从而推动原油价格上涨了12-13美元/桶。

上周的上升趋势得以持续，由于对冲基金以及其他主要资金管理机构增加了近17%的原油净多头头寸，空头头寸持仓目前处于自去年6月份以来的最低水平。

但是现在，石油交易商处于几个月来最乐观的状态，然而相应的市场基本面仍然没有变的显著明朗，因而交易员可能将自己置于油价提前回档的艰难境地。

一旦“OPEC不会前来营救”这一事实变的愈加清晰，且交易员的多头头寸处于前所未有的高位，原油价格可能会在短时间内跌至30美元/桶下方的历史低位。

这意味着，当原油价格涨至足以诱人的地步，将会有一波规模未明的产能巨浪迎面而来。路透社援引咨询公司Wood Mackenzie的估计表示，已经发现积压的DUCs钻井已经在过去的6个月里减少了约三分之一。

在美国二叠纪盆地(Permian BAsin)和伊尔福特地区(Eagle Ford)约有600口油井等待竣工，一旦完全投入生产，将会额外增加约10万桶/日至30万桶/日的石油产量。这些DUCs钻井预计将于今年或明年完全贯通，且于2017年年底前恢复正常。

法国兴业银行(15.55 +0.32%,买入)全球石油研究主管Michael Wittner表示，如果DUCs钻井机投入生产的数量意外飙升，这将意味着美国的石油生产并不会如预期下降的那么快。且Wittner悲观的预期产出将会增加。此外，石油公司可能因急于偿付其债务而打通更多的油井。