人民币现逼空行情 多头还不到放松的时候

美联储超预期的“鸽派”声明将美元打回8个多月前的水平。美元创下2009年以来的最大两日跌幅，在美联储调低经济增长和通胀预估，并为再次加息设定了更高的门槛之后，投资者重新考量美联储收紧政策的路线图。

周四美元兑所有16个主要对手货币下跌，此前美联储官员对加息的预期降至年内两次，并强调了他们对实现2%的通胀目标的决心。

人民币趁势扩大战果收复了今年来的全部失地并站上了年内高点。更令多头振奋的是，远期市场的看空指标甚至已经降至去年6月来最低位。然而，经济学家们对年底时人民币兑美元汇率的看法却更为悲观了。

与此同时，远期市场看空人民币的情绪回落到了去年8·11汇改前的水平。纽约时间周四，12个月期限的离岸人民币远期合约点数盘中跌至1340点，逼近去年6月时的低位1320点。

东方汇理驻香港的高级新兴市场策略师Kowalcyzk Dariusz周四发给客户的报告以“人民币空头游戏结束”为标题，认为人民币贬值的压力已显著缓解。“3月以来，人民币市场干预量也大幅减少，表明人民币终于可以两脚站稳了，” 他同时重申，年底前看涨人民币至6.35元。

人民币悄然走弱

市场的各种蛛丝马迹却显示，人民币多头未必已经锁定了胜局

逼空行情

在人民币兑美元节节上涨的同时，经济学家们的悲观程度却在逐渐攀升。根据彭博汇总的数据显示，截至周四，经济学家们的预测中值显示人民币兑美元在年底前将走弱至6.78元。仅仅在1周前，该中值还在6.75元。2月底时，该预测中值为6.70元，1月初时的预测中值则更高，在6.60元。

与此同时，人民币的上涨仅仅是针对美元。若从货币篮子的角度来看，则处在下跌通道之中。截至3月17日，彭博模拟的CFETS人民币汇率指数报98.28，跌到了2014年12月以来最低点。

即使看空指标回落，在一些策略师看来也并非完全对人民币有利。“从图上可以看出，人民币空头从去年11月开始逐渐累积空仓直至今年1月中，之后远期点数开始大幅并快速下跌，这是一个较为典型的逼空行情，”Union Bancaire Privee驻伦敦的高级宏观和外汇策略师Koon Chow指出，这种现象说明市场对人民币看空的情绪并未减少，只是因为此前中国加以干预，还有美联储出人意料的鸽派言论打压了美元，才造成人民币兑美元的涨势。

Chow还指出，人民币的走强为很多手握大量人民币资产的个人和家庭提供了买入美元的好时机。“他们会抓住美元‘便宜’的好时机来购汇，以求多元化其资产配置。”

这种看法也得到了数据的支持。购售汇额和涉外收付款计算的2月份结汇率，即银行代客结汇占涉外收入的比重，为55.8%，创出2010年1月有数据以来最低水平; 购汇率则在前两个月反弹后回落至73.6%，达到去年5月以来最低。