两会带来大宗商品春季大反攻!“反弹论”能否站住脚?

昨日(3月14日)，因为供应过剩卷土重来，布油失守40美元大关，此前，以原油领衔的大宗商品在持续走熊后发起了一波“春季攻势”。近期市场对于大宗商品是否熊市见底迎来反弹的讨论持续升温，“反弹论”能否站的住脚?

3月上旬，在乐观的国家供给侧结构性改革预期下，投资、投机资金流入市场，推动国内黑色系大宗商品价格出现了暴涨行情，除铁矿石外，过去三个月里，螺纹钢 1605合约从每吨最低1618元涨到最高每吨2201元，涨幅达36.03%;动煤1605合约从每吨最低280上涨到每吨最高381，涨幅为36.07%;有色金属方面，沪铜1605合约也从每吨33150上涨到了每吨 39400元，涨幅达18.9%。

混沌天成期货的分析师彭三好认为情绪化投资助长这一波行情。他说在当下两会召开时，投资者对政策有较高预期，认为中国还将会有较大的刺激动作，这导致大宗商品价格快速上涨。

广发证券分析师姚曦表示，全球风险偏好的回归，包括铁矿石在内的大宗商品价格的普涨带动了投资者风险偏好情绪的回升，在资金面上对油价有一定提振作用。

但从上周中开始的暴跌走势来看，短线涨势似乎难以延续成“牛市”反弹走势。对于螺纹钢、铁矿石来说，市场供大于求的格局并没有改变，有色金属市场也与钢铁市场基本面类同。截至昨日收盘，上海期货交易所的螺纹钢主力合约跌3.18%，热卷跌2.48%，铁矿石跌2.31%，这已经是以上三类钢铁产品连续第三个交易日暴跌报收。除此外，塑料期货周一跌2.24%，PP跌2.12%，黄金期货跌1.04%。

大宗商品数据商生意社总编刘心田表示，“考虑到两会的利好在会前、会中被充分消化甚至提前消化，两会结束后市场或走出‘亢奋’显露疲态，不排除过分炒作品种做次过山车。”

刘心田认为，尽管从短期来看，市场信心得到恢复，楼市的疯狂为大宗商品带来较强“爆发力”，结合“金三银四”的传统旺季，大宗商品有望在“周期力”与“爆发力”的共同作用下进一步走强;从中期来看，大宗商品的下行大周期虽已近尾声，但无论从国际还是国内看，去库存去产能仍是进行时，供需矛盾依旧突出，且近期市场转暖将影响去产能去库存进度和质量，市场再度下行的“结构力”和“惯性力”将逐渐占得上风，大宗商品再度“入冬”的可能性较大。

小编认为，两会期间释放的经济向好是有一定限度的，提振市场氛围也是有一定空间回转的，特别要警惕两会前后市场表现或形成鲜明反差。