油价为何突然反弹？ 这三张图便是答案

伊朗不减产决心明显，全球原油供应过剩加剧在所难免。“预言帝”高盛再次放话：未来几周油价恐有大跌风险，或将重回“2时代”。而在此之前油价曾突然攀升，缘何?

据彭博社报道，原油期货交易商的注意力，已经从之前全神贯注地盯着呈现上行轨迹的库存，向呈现下行轨迹的原油产出转移。这种态度转变，无疑有利于油价的反弹。

关系破裂

当库存水平屡创新纪录时，所有的眼睛都定在了储备数据上。但是，这种关系在今年开年便开始破裂。当前，美国存储在油库和地下盐穴的原油规模已攀升至新的纪录高位，并继续呈现上行轨迹。但是，每周的数据改变却不再能让油价走低。相反，在过去四周的每周，当数据亮相时，油价就会上行。

当价格驱动者以及新的担忧出现时，不断膨胀的美国原油库存就不再是交易者全身心关注的目标。当前，交易者们的关注点似乎已经从即时的供过于求转向可能出现的未来短缺。美国能源部对非OPEC成员国产出前景越来越悲观，理由是油企削减对产出计划的投资已经进入第二个年头，同时低油价迫使一些老化的油田以及无法产生经济效益的油井不得不关门。在最新发布的《短期能源前景》报告中，美国能源部预计，今年非OPEC成员国的原油产出将每日减少44万桶。

1月份，美国能源部预计，今年非OPEC成员国的原油产出将每日减少9万桶。

消失的原油供应

市场期待已久的美国产出下滑似乎正在加速进行中。美国能源部发布的数据显示，在过去的七周内有六周的产出是呈现下滑轨迹的：自1月中旬以来每日产出减少15.7万桶。

需要指出的是，对产出前景持悲观态度的不止美国能源部。在最新发布的月份报告中，非OPEC产油国今年的原油日产出将减少75万桶。仅一个月前，该机构预计非OPEC产油国今年的原油日产出将减少60万桶。

在报告中，国际能源署指出，有迹象显示油价可能已经触底反弹……，在走过一段漫长、黑暗的时期后，油价可能出现一些曙光。报告称，这是因为市场力量“正发挥魔力，成本较高的产油国正在削减产出。

那么，为什么交易商决定关注产出下滑而忽视不断捧场的储备呢?

这个很可能部分归因于美国的原油库存通常是在第一个季度内上行，整个一年都会上行。需要补充的是，这种情况虽不是定律，不过经常出现。

季节性库存模式

有关将更关注产出而非库存的决定，是导致油价或已触底乐观情绪上行的重要原因之一。

自2月份中旬以来，油价已经上涨46%。统计数据显示，WTI原油价格已经从2月初触及的26.21美元/桶涨至40美元/桶。然而，上行的油价或许促使一些企业修改产出计划，并且鼓励美国页岩油生产商开始通过对冲今年的产出来增加营收。如果到5月初美国的原油库存没有开始下滑，那么交易者的关注点将重新回到库存数据上。