冻产“谎言”被看穿 油价新一轮跌势来临

当欧佩克联合俄罗斯冻结产量的小把戏被市场看穿后，因缺乏利好基本面的支撑，油价可能会迎来新一轮螺旋式下跌，可能下跌到30美元附近甚至是20美元。

高盛唱空油价

美国的油价自2月开始上升了超过45%，主要是因为沙特，俄罗斯还有其他的主要产油国正在商议未来冻产的协议，另外，尼日利亚和伊拉克出现的原油供给中断也让全球市场的供给出现暂时的下滑。

国际能源署在周五(3月11日)发布报告，表示原油价格可能已经见底了。并且还预计美国的每日原油产量会在今年下跌53万桶。这份报告支持了市场的看涨情绪，让美国原油价格上涨1.7%至38.5美元/桶。

但许多的分析师警告，这一次油价的上涨可能是自寻死路。高油价会鼓励页岩油产商再次扩产，美国供给减少的预测可能不会实现。页岩石油的开采可以在几个月内完成，而其他的石油却需要几年。

高盛(GOLDman Sachs)大宗商品研究主管Jeffrey Currie“比较让人担心的是，如果油价再回到50美元，到最后会不会再次重演下跌。太早进入市场可能会比较危险。”

高盛在周五发布的一份纪要中表示，目前库存的原油和精炼产品还需要时间来消化，然后油价才有足够的上升空间。

油价或重启跌势

油价的上涨带动了其他大宗商品，包括黄金，铜和可可等。但油价未来是否会上涨还取决与未来的市场会不会上涨及产量会不会下降。

大宗商品的上涨都面临着同一个两难困境：价格突然的上升是否会导致产商疯狂增产，然后价格回落?

去年春季油价上升就证明这样的情况有可能发生的。去年3月中旬至5月上旬之间，油价上涨40%至60.75美元/桶。 油价的上涨让钻井平台的数量也跟着上涨，到了夏季，油价就下跌到了新低。

与一年前相比，现在原油市场上供给过剩的情况相对有所缓解。美国产量在12月出现了自2011年来的首次下降(年率)，但伊朗的每日产量可能在今年上升几十万桶。

原油库存继续增长表明，产量的下降还不足以使原油市场产生大的变化。除非库存开始下降，否则很难想象油价会有大幅的上升。实际上，基于目前的市场基本面，35美元/桶的水平也是很难理解的。

OPEC及俄罗斯达成的“冻产”协议只是为了增加短期收入，对生产水平不会产生什么变化。最近几周，经济方面没有出现糟糕的消息，但是，这并不能改变背负沉重债务和需求疲软的全球经济。ZerohedGE认为，中国央行上周宣布有更多量化宽松的空间也许安抚了股市，而这只会增加市场关于降低原油需求及未来油价下行的担忧。

目前找不到任何支撑油价的实质性的理由。随着投资者再次意识到原油市场供需依然失衡的现实，及随着对“冻产”协议的幻想消失，价格将会降至30美元/桶附近。而且，任何经济或政治方面的坏消息都会让油价更低。

另外，根据EIA的数据，美国最重要的原油储存地——库欣现有6690万桶原油，达到最大储存能力的92%，这无疑加剧了供应过剩，进一步打压了油价。