美国库欣掌控全球油价？

全球原油供应过剩已久，油价屡屡暴涨暴跌，但油价仍持续低迷，究竟谁才是油价的主宰?

据Oilprice报道，美国俄克拉荷马州库欣(Cushing)地区的原油库存规模控制着全球油价，因为库欣是全球交易量最大的原油期货——西德州中质原油 (WTI)期货的定价点。

库欣库存主宰全球油价

WTI和布伦特原油价格与库欣的原油库存规模呈负相关关系。从2014年年初到同年6月底，可比较库存下跌，而全球油价均值超过100美元/桶。从8月份到11月28日(石油输出国组织政策会议召开之时)，库欣的原油库存增加，油价下跌至70美元/桶下方。OPEC的拒绝减产决定加剧了国际油市的波动性，导致油价迅速下跌。到2015年1月底，国际油价下跌至46美元/桶。

去年2月，因油井减少有望降低美国产量，油价上升，但库欣库存上升令3月油价再次下跌。

从2015年4月中旬到6月中旬，库欣的原油存储下滑，油价反弹至60美元/桶。后来，因担忧中国经济增长和伊朗国际制裁解除，而库欣库存持平，到2015年8月中旬油价跌至接近38美元/桶的低位。

同年8月底库欣库存再度下滑，油价攀升至接近50美元/桶的水平，直至10月底都基本处于这一价位。后来库欣库存趋平，但中国经济增长前景因中国人民银行宣布推行刺激举措而回暖。

从11月份到2015年底，伴随着中国股市的大跌，且库欣可比较库存再度上行，油价暴跌至30美元/桶以下的超低位。

到了2016年初，可比较库存持平、OPEC减产传闻以及动产协议，令油价重返30美元/桶上方。

总的来说，库欣地区的可比较库存是主宰全球油价的主要因素。全球经济和政治大事件有能力影响油价，但若没有库欣库存水平的支持，这些变化是相对“短命的”。

油价要涨必须具备哪些条件?

库欣是全球最大的原油存储地，容量高达7300万桶，约占美国总库存的13%。当地集中了多条重要油管，原油从生产地输往墨西哥湾的炼厂。

库欣是WTI原油期货合约的发送地和定价地，每周有超过30亿桶的WTI原油期货合约在此交易。截止2016年2月26日当周，WTI的交易量(310万手合约)几乎是布伦特ICE交易量(120万手合约)的3倍。

若想让国际油价上行，库欣的原油库存必须下降。这意味着美国必须收紧石油产出，同时输往库欣的加拿大轻质原油产出也必须减少。

虽然国际大事重要，但库欣的可比较库存掌控着国际油价。这并不是说世界其他地区减产和减库存无法影响油价，但正是北美的非传统原油生产导致的全球供应过剩造成了油价崩溃。

过去两年的经验表明，除非美国和加拿大的原油产出下滑到足以削减库欣的原油库存，否则国际油价都不可能上涨。近来持平的可比较原油存储表明，近期油价的高低可能取决于库欣原油的流出或流入。

统计数据显示，库欣库存减少300至500万桶，就可导致WTI原油价格上涨10至15美元，2015年4月至6月的情况就是如此。换言之，库欣库存增加几百万桶，就可能令油价跌到20美元区间。