离岸人民币流动性持续收紧：隔夜Hibor飙升481点

香港隔夜离岸人民币银行同业拆放利率(CNH HIBOR)今日大涨481个基点至9.3%，创1月12日来最大涨幅。前两个交易日分别大涨105和153点。

同时7天期HIBOR上涨246个基点至7.9%，3个月HIBOR上升89个基点至6.54%。

昨日中国央行宣布原则上每个工作日均开展公开市场操作。

但此前为应对春节的资金需求，中国央行曾经在节前的一周多时间里，通过MLF、SLO和公开市场操作(逆回购)等多个短期流动性管理工具投放超过两万亿元流动性。其中，超过1.7万亿元的逆回购将在2月16日至3月4日陆续到期。所以，尽管央行本周进行了一些逆回购操作，但本周仍将净回笼4550亿元人民币，创三年单周新高。

不过春节后连续的净回笼并未令CNY市场流动性趋于紧张，反而持续保持宽松状态。隔夜SHIBOR利率由周一的1.977%降至本周五的1.938%。

流动性对CNH汇率和拆借利率至关重要。上月中旬，为提振离岸人民币汇率，中国央行通过买入离岸人民币和拟对境外金融机构存放于境内的人民币征收存款准备金等多个手段抽紧离岸人民币流动性，导致CNH hibor飙升至纪录新高。

瑞穗银行驻香港外汇策略师张建泰认为，在下周的G20财长会议之前，维稳人民币汇率仍是当务之急。他在发给客户的报告中指出，在2月26/27日G20财长会议举行以前，中国央行将会维持人民币稳定，以减少届时关于中国外汇政策方面的批评和讨论。

上周六，中国央行行长周小川也表示，人民币国际化会是波浪型前进的。“人民币国际化进程本身会是波浪型前进的，如果观察到投机成为外汇市场中的主要矛盾，就重点应对投机，等市场逐渐回到相对稳定状态，人民币国际化还会继续前进。”