油价走向愈发扑朔迷离 多空双方展开巅峰对决

周二(2月9日)亚市盘初国际油价维持震荡走势。目前，NYMEX原油期货交投于29.99美元/桶附近，涨幅约1.01%;布伦特原油期货交投于32.93美元/桶附近，涨幅约0.15%。

尽管市场对于油价下一步走向变得越发没有头绪，但是并不能阻止投资者下更大的赌注：美国原油期货期权多空合约总数升至历史最高。

上周五美国商品期货交易委员会(CFTC)公布数据显示，截至2月2日当周，投机者持有的美国WTI原油期货和期权多空合约总数达到了497,280手，创下2006年有数据追踪来最高。

更重要的是，在暴跌之后市场并不确定下一步原油走向的同时，投机者从来没有像现在这样拿出这么多钱下注未来趋势。

Again Capital LLC合伙人John Kilduff告诉彭博新闻社：

“这表明多空双方均下定了决心。我们将看到一场战争，那些确信油价筑底，和那些看好继续大跌的人爆发的战争。”

CFTC数据显示，上周WTI原油空头期货期权持仓增加了17,299手合约，环比增9.7%，达到196,048手，略低于三周前的历史最高纪录;多头仓位增长了12,051手，达到301,232手，创下去年6月以来最高。

原油期货期权仓位敞口的大幅增加，正值WTI近月合约波动性骤增之时。

如下图显示，2016年以来只有两个交易日(1月4日和1月13日)，WTI原油近月价格日内涨跌幅低于过1%。

不考虑方向，今年WTI平均每日波动达到4.07%;而日内平均交易波动范围更是达到了惊人的7.02%。

对美国货币政策预期的变化，美元波动、创纪录的美国原油库存，伊朗重返市场，以及主要生产国可能减产的流言，都在推升原油波动，尤其是在1月20日WTI创下13年最低26.19美元/桶之后。

同时原油多空投机仓位大幅提高，使得油价波动性可能会进一步提高。

多头和空头都在加倍投注，意味着一旦某一方策略失败，价格波动可能被加倍放大。

由于目前油价存在显著的下行风险，任何一个主要产油国宣布减产，或者有谁坚称短期不会减产，毫无疑问都将成为某一方下注者的巨大风险。