央妈节前强势稳汇率：中间价较收盘价调高374点至6.54水平

今日人民币兑美元中间价报6.5419，比昨日收盘价6.5793高374点，较近日一直稳定在6.55左右的中间价也有所调高。中间价较上日中间价调强102个点或0.16%，创去年12月4日来最大升幅。央妈今日大幅调高中间价或彰显了春节前强势维稳汇率的决心。

离岸人民币兑美元在中间价公布后一度快速走高约100点，但此后完全回吐涨幅，现报6.6091。

昨日，在岸和离岸人民币汇差一度扩大至近一个月最大。尽管中国央行曾在1月初“左右开弓”打爆空头，但人民币空头们并未因此放弃，从离岸市场的表现来看，空头似乎又蠢蠢欲动的准备加入到“人民币大战”中。

远期外汇、期权和信用违约互换(CDS)这三大衍生品市场显示，人民币对美元汇率仍进一步承压。12个月远期-现货的汇差自去年年中以来持续扩大至历史最高值，在过去的一周内，远期点数从2500点上升至超过3100点。显示市场对人民币后续走弱的预期不减。

期权市场则出现了全线的井喷，一年期USD-CNH的隐含波动率已经超过了10%，高于日元的隐含波动率。

彭博援引东亚银行外汇分析师Kenix Lai表示，人民币空头们并没有因为中国央行的打击而放弃，他们又准备加入这场游戏当中。近期，中国央行与空头之间或将有一场激烈的对决。尽管市场认为人民币有进一步贬值的空间，但中国央行将竭尽全力维持人民币的稳定。

德国商业银行中国首席经济学家周浩指出，离岸人民币市场应关注的现象是：在CNH即期汇率并未出现大幅波动的状况下，在远期和期权市场上却暗流涌动。

以一年期USD-CNH的远期点数为例，在过去的一周内，远期点数从2500点上升至超过3100点。按隐含利率计算，一年期的CNH的利率达到了5.3%，而目前CNH的隔夜利率却几乎为零。

这样的一种“陡峭曲线”表明一种奇怪的市场逻辑，即市场不愿以零利率借入人民币，却宁愿以5.3%的利率去借入一年期的人民币资金。从流动性角度考虑，市场认为离岸市场的人民币资金将会进一步紧缩。

而从另一方面考虑，市场认为未来人民币会进一步贬值，目前5.3%的融资成本完全可以被未来人民币的贬值来补偿。

周浩同时表示，在春节前市场做出这样的反应，可能在利用春节假期的“真空期”来进行投机，这种情况下，目前的这种“诡异景象”在节后就会逐步消失。

本周末将公布的中国1月外汇储备数据备受关注。CNH市场可能波动加大。而CNH在远期和期权市场的表现，则表明管理市场预期的难度。面对这样的状况，中国央行应该制定应对的举措，同时也应该考虑采用更加透明的方式与市场进行沟通。

昨日晚间，媒体报道美国财长杰克·卢(Jack Lew)周二傍晚与中国副总理汪洋进行了电话沟通，重申了中国以有序且透明的方式转向市场化汇率机制的重要性。在电话中，卢还敦促中国对金融市场清晰传递汇率政策和行动。