汇丰：这三大理由将终结美元牛市行情

汇丰银行(HSBC)经济学家周四(1月7日)撰文表示，因市场美联储将上演鸽派加息，以及欧洲央行和日本调整货币政策，美元的牛市行情在今年将结束。

文章表示，和多数市场参与者预期美元2016年会走高不同，本行预计美元2016年会收低。我们在2015年3月的时候就认为美元牛市行情会结束。这一观点我们维持到了2016年。但我们不仅预期美元升势会停滞，还预计美元会走低。主要有如下3个理由：

1.美联储升息周期中，美元会走低而非走高

历史数据显示，美联储开始升息的时候，美元就会开始跌。此外，我们相信美联储2016年的升息节奏会是很鸽派的，就像那些在2008/09年金融危机后升息的央行那样。

2.欧洲央行打压欧元的力量减弱了

欧洲央行在进一步扩大QE方面是受到限制的，在可购债选项和央行内部支持度方面都受限。

3.日本央行2016年不可能进一步宽松

和欧洲央行一样，日本央行的QE也逼近了上限。我们相信日本央行2016年的货币政策将更看重利率。从日本央行关注新的和相对更高的核心通胀工具来看，日银进一步宽松的压力正在减弱。

本行预计欧元/美元2016年末目标1.20，美元/日元2016年末目标115水平。