沙特释放这三大不减产信号 原油价格岌岌可危

沙特周一时宣布减少国内补贴并上调燃油费。沙特官煤也就低油价的利弊发表了看法。而押注沙特里亚尔贬值的合约价格更是飙升。这些都被认为是沙特打算坚持不减产政策的信号。

坚持不减产的信号

沙特阿拉伯周一时宣布通过削减支出、改革能源补贴以及私有化举措来压低目前逼近980亿美元预算赤字的方案。这表明，石油输出国组织(OPEC)的实际领导者打算接受低廉的原油价格，坚持不减产的政策，以求对美国页岩油生产商等成本更高的竞争对手施压，等待市场重新达到平衡。盛宝银行的分析师奥勒路汉森(Ole Hansen)表示：

“他们正在对低价体系做出回应，该体系的持续时间迄今出乎意料。在推行‘全力开采和倾销’战略到了这一步之后，他们感觉胜利在望，非OPEC国家即将减产。”

在沙特宣布预算后，沙特阿美石油公司的董事长哈立德路法立赫(Khalid Falih)放出了另一个表明沙特准备坚持不减产战略的信号。他说：

“我们预计市场将在2016年的某个时候达到平衡，我们预计需求最终将超过供应并吸收大量过剩库存，价格将在适当的时候做出回应。沙特阿拉伯比其他任何人都更有能力坚持到市场平衡。”

由于沙特拒绝响应限制产量的呼吁，而OPEC第二大产油国伊朗准备在核协议相关制裁解除后立即增产，预计市场在2016年将维持供大于求的状态。另外，10月份欧洲成品油需求减弱也影响了市场情绪。JBC能源咨询公司(JBC Energy)指出：

“这可能是第一个迹象，表明低价引发的额外驾驶所带来的需求增长在2016年可能是有限的。”

官媒表态

沙特官媒《阿拉伯新闻报》近日刊文称，从短期来看，低油价是零和博弈，有利于消费型经济体，而不利于产油国。从长期来看，尽管油价剧烈波动带来的利益转移终将平复，但能真正平抑油价波动的安排仍然会是有利的，即使这意味着油价走高。

文章还称，对美国而言，情况则没有这么简单。因为页岩油革命之后，美国消费的石油只有四分之一依靠进口。而近年来，美国就业机会的增长中有相当一部分来自页岩油产业的扩张，如今这一点却受到低价进口油的威胁。

而俄罗斯通过让卢布随着油价下跌而贬值，较好地进行了应对。但如果油价维持在每桶40美元以下，这种措施也是不够的。但目前还难以预测普京会如何应对经济滑坡。

对石油消费国而言，低油价相当于减税，但这也会拉低对未来产出的投资。油气开采行业的资本支出倾向于紧跟油价。而一旦需求回升或供给骤减，将立即出现供不应求、油价飙升的情况，从而导致衰退。例如1973年，OPEC实施石油禁运导致油价翻了两番，美国经济增长应声大幅下降。

而对产油国而言，很多产油国过于依赖石油收入，低油价打击经济，压低预算并可能造成政治动荡。例如，1980年点油价暴跌是萨达姆侵略科威特的原因之一，并对之后的地区稳定产生了一系列影响。

里亚尔贬值合约飙升

在沙特下调了明年的补贴和支出后，押注沙特是否会允许与美元挂钩的货币贬值的合约跃升至逾16年来的最高水平。

截至利雅得当地时间周二14:00，12个月远期合约价格攀升280点至755，创1999年3月以来最高水平，反映了市场日益揣测沙特或在近30年来首次允许本国货币兑美元的汇率走弱。Coeli Asset ManaGEment SA的詹姆斯路班南(James BAnnan)表示：

“补贴改革的范围比许多人此前设想沙特政府在当前准备实施的力度要更为深远，因此我认为揣测沙特汇率政策有所变动的概率加大是很自然的事情。”