注册制明年3月拟实施 将从这三方面影响股市

12月27日，全国人大常委会审议通过了股票发行注册制改革授权决定。

此次全国人大常委会通过注册制授权决定，标志着推进股票发行注册制改革具有了明确的法律依据。该决定的实施期限为两年，自2016年3月1日起施行。也就是说，最早2016年3月，最晚2018年3月，注册制就将真正落地。证监会也表示，将认真落实国务院要求，抓紧做好配套规则的制定及其他各项准备工作。

证监会官网表示，这一决定的正式通过，标志着推进股票发行注册制改革具有了明确的法律依据。下一步，证监会将依照全国人大的授权决定，认真落实国务院关于实施股票发行注册制改革的工作要求，抓紧做好配套规则的制定及其他各项准备工作，积极稳妥、平稳有序地推进注册制改革。

值得一提的是，12月25日，证监会市场部主任霍达表示，注册制改革实施后，监管部门不再对发行人背书。企业业绩与价值，未来的发展前景，由投资者判断和选择，这是注册制改革的一个核心内容。与之配套，就需要相应的加强事中事后监管，通过监管制度的安排和严格的执法来保障发行人履行诚信的责任，中介机构履行把关的责任。

注册制施行后，对于中国A股将会产生哪些影响?

一、供不应求格局一去不返

“注册制改革绝不是简单的下放审核权力，而是监管方式的根本转变”，证监会相关负责人称，实施注册制以后，对股票发行审核的理念和方式将会发生很大变化，审核的重点在于信息披露的齐备性、一致性和可理解性，不再对企业发展前景和投资价值作判断，信息披露的真实性、准确性、完整性均由发行人和中介机构负责。

昨日，英大证券首席经济学家李大霄表示，注册制改革将是一项最关键的改革，注册制实施后，投融资将得到有效平衡，企业融资的便利性将会增加，长期以来A股供不应求的格局将一去不复返。A股将从供应的源头产生改变，高估的股票的末日已经不太久远，低估的股票的机会也渐行渐近。

二、注册制改革撬动资本市场巨变

为了避免脆弱的A股市场出现大幅波动，证监会提出“注册制改革不会一步到位、新股发行节奏不会一下子放开、新股发行价格不会一下子放开、不会造成新股大规模扩容”的“四不政策”，这是维护市场稳定之需。

而考虑到注册制落地，要经历从试点到逐渐完善、从核准注册并行到单一注册制的过程，有关方面可以设置一个过渡期。在过渡期内，政府或可采取控制每年IPO发行总量，但新股具体发行节奏由市场自主决定的做法。政府可规定每年沪深两市IPO融资总额不超过4000亿元，这也是目前新股发行总量很难触及的预控数额，但无需控制企业股票发行注册节奏，且企业获准注册后何时发行也由企业自主决定。

三、注册制将冲击壳概念 可持续关注创投概念

有分析人士认为，近年来在A股市场中收益最高的一种投资方式就是投资壳资源股，而这种情况至少在注册制推出之前还将继续。

凯基证券驻上海的分析师陈浩表示，“随着股票发行注册制的推进，通过借壳上市的投机行为可能会减少，等到三年后再回头看时，我们可能会发现这些亏损公司中，只有不到10%做到了成功转型。”

信达证券表示，注册制将冲击壳资源的估值。过去几年，A股壳资源的身价大幅抬升，而注册制对于这部分公司会有影响。