深度分析——为什么美油价格逆袭布油？

受EIA原油库存大幅减少提振，国际油价周三双双收涨，美油收涨3.76%报37.50美元/桶，布油收涨3.46%报37.46美元/桶。这是美国WTI原油期货价格本周第二次超过布伦特原油期货价格。为什么价格长期低于布伦特的WTI近日会出现逆转?

美国废除原油出口禁令

本月19日，美国正式解除长达40年原油出口禁令，这被广泛认为是WTI原油近日表现强势的主要原因，因美国国内供给过剩的情况可能得到一定程度上缓解，对WTI 油价形成积极因素。

早在20世纪70年代初，受石油危机冲击，美国国内油价一度飞涨，为保障本国石油供应安全，美国于1975年出台《能源政策和节能法》，开始严格限制美国原油出口。近年来，在页岩气革命的推动下，美国原油产量大幅增加，所以又开始解禁原油出口。

“美国出口禁令取消，我们看见两者之间的价差消失了，预计这一状况将持续下去，因为对美国原油的全球需求变得更高，”Kronenberg Capital Advisors合伙人Matthew Perry称，“我们预计两者的价差会保持在很小的范围，有时美国原油价格会高于布伦特原油。”

不过，在全球原油供给过剩的背景下，海外需求能给带来多少出口量成为疑问。

二者产量一增一减

自2014年中开始，原油价格进入快速下行通道，美国的产出增速在下降，但布伦特原油反而在上升。

根据国际能源署(IEA)的数据，北海产油商们在2015年将日均产量提升了12万桶/天。不过到2016年油井数量的下降和检修季的到来将是的产量下降15.5万桶/天，将该地区总产量拉回288万桶/天。

交易员平衡头寸

分析师指出，此前大量交易员集中火力做空美国WTI油价，如今他们的注意力可能转移到布伦特身上。

“此前交易员们做空WTI原油的头寸已经升至极端水平，市场上的多头屈指可数，”DailyFX分析师Tyler Yell表示，“所以你可以想象，市场反转经常发生在所有空头已经耗尽弹药的时候，不过他们现在很可能将火力对准布伦特原油。”

不过美银美林大宗商品研究部负责人Francisco Blanch表示，虽然布伦特原油和WTI之间的价差消失是一个看涨迹象，但这也显示了价格反弹有多缓慢。油价下跌数月才令美国产量下降，较低的产量则需要更长时间才能消除美国油价的长期折让。他表示，要想让美国油价继续上涨的话，美国能源公司将不得不继续减产。