大摩：中国因素决定美联储能否顺利加息

按照美联储(Fed)一直以来所强调的加息前提：美国通胀水平及全球金融环境，中国因素似乎成了美联储加息重要参考，因为中国经济及外汇政策变动将直接影响到上述美联储加息条件。

在摩根士丹利(Morgan Stanley)财富管理集团投资与组合策略主管Lisa Shalett看来，美联储加息之路需先过中国这道关，她在研报中强调美联储的紧缩力度将取决于通货膨胀和金融条件，而这两个因素都与中国密不可分。

Shalett在研报中指出，在如今的全球资本开支中有近25%来自于中国的制造业、矿业和建筑业，而这些产业几乎占据着中国经济的半壁江山，因此中国制造业的复苏将对全球经济增长起到至关重要的作用，也必然会影响到美联储加息之路。

除此之外，Shalett认为人民币汇率变动也将对美联储加息产生影响，并指出中国庞大的外汇储备和经常项目盈余将有助于避免人民币急速贬值。

她强调外界无需担心中国有节制的货币贬值，实际上，中国实际利率的松绑、出口竞争力的回升和通缩压力的减轻对全球经济都有利。