全世界聚焦美联储 油价再度黯然惨跌

周三(12月16日)在万众瞩目、市场期待下，美联储终于揭开了加息的面纱，在其最新公布的决议声明中加息25基点。虽然在随后的新闻发布会中，耶伦称美国经济温和增长，并对未来加息前景持谨慎观点，但在美联储却在利率的点阵图中暗示未来一年可能加息4次，这快于市场预期，支撑美元最终小升。原油方面，油价走势持续低迷，除了美联储加息对油价的打压，当日公布的EIA原油库存数据再度录得大增，这使得油价大跌3%。

美联储决议升息25基点符合预期。12月16日美联储公布最新的利率决议，升息25基点，至0.25%-0.5%，符合预期。美联储近10年来首次升息，显示联储相信美国经济已基本克服了2007-2009年金融危机造成的伤痛，结束了长达10年的、围绕经济是否足够强劲，能应对借贷成本上涨的争论。决议显示，这次的政策声明获得与会委员的一致通过。

耶伦在新闻发布会上指出：

对于未来政策路径问题。耶伦称，缓和上调利率是合适的。美联储的决议结束了非常规货币政策时期，加息认可美国经济增长持续。推迟加息太久可能导致突然紧缩的风险。美联储加息过程很可能是循序渐进的，首次加息后货币政策仍较为宽松。

耶伦指出，美联储利率预期说明一些委员下调了利率路径，利率路径取决于数据。预计联邦基金利率将于2018年底升至接近长期常态的水平。美联储将密切关注市场，可能调整政策工具。若经济表现令人失望，我们将采取更多宽松政策。

在薪资和就业问题上。耶伦称，劳动力市场仍有进一步改善空间，失业率情况出现稳步好转，5%的失业率接近长期目标，但薪资增长还没有提速，劳动力市场依然存在一些周期性疲软，劳动力市场参与率仍旧疲软。耶伦表示，失业率将在明年进一步下降，之后持平。劳动力市场松弛的减少应该有助于推升通胀。

美国国内经济方面。耶伦指出，美国经济温和复苏，经济仍有松弛。首次加息的重要性不应被过度放大。货币政策的影响力需花时间才能反映于经济当中。预计趋势以上的经济增速将有助于实现价格目标。耶伦认为，美国经济潜在状况相当健康，美国制造业和能源业承受一定压力。她对美国经济的基本面有信心。

关于通胀问题。耶伦表示，对经济的增长的预期支持了对通胀有信心，通胀低于目标水平很大程度上是因为能源价格。随着暂时性因素消散，通胀将回升，通胀信心依赖于锚定通胀预期，长期通胀预期整体稳定。美元走强令通胀承压，但影响是暂时的，通胀今年大部分时间都处于低位。

对于近来油价的下跌，耶伦表示，她对油价下跌表示惊讶。耶伦认为，油价稳定可以降低对通胀的影响，油价需要稳定下来，油价下跌是有限的。

海外前景问题。耶伦指出，海外局势给经济增长带来风险，但海外风险自今夏以来已经下降。

油价大跌3% 受库存大增和美联储宣布加息打压

油价周三大跌逾3%，结束两日的反弹势态，此前美国政府数据显示上周美国原油库存意外增加，且美联储在九年来首次升息。

1月布伦特原油期货在周三到期，下挫1.26美元，或逾3%，收报每桶37.19美元。2月布伦特原油合约收报37.39美元，下挫1.34美元。美国原油期货收跌近5%，报每桶35.52美元，离2008年金融危机期间所及的32.40美元不远。

美联储周三宣布升息，显示联储相信美国经济已基本克服了2007-2009年金融危机造成的伤痛。美国利率上升预计将支撑美元，从而应该向油价施压，使原油对持有美元以外货币的投资者来说成本更高。在美国升息后，美元温和上涨。调查预计，交易商预计美联储下次升息将在3月。

油市交易商本已担心全球原油供应过多，这一因素在近几周拖累油价下跌。美国能源资料协会(EIA)周三的数据显示，上周美国原油增加480万桶，接受调查访问的分析师原本预计库存减少140万桶。

Caprock Risk Management总裁及资深分析师Chris Jarvis说，“我不认为美联储政策声明对油价提供支撑，现在美联储利率决定已成过去，投资者将回到油市基本面上。”

Secular Investor的研究主管Taki Tsaklanos说道，“就在美联储宣布加息以后，原油价格遭遇重创，原因是美元汇率强劲上涨。但是，原油交易商迅速扭转了初步反应，原因是他们很快就意识到，美联储仍将保持宽松的货币政策立场。”

另据美国能源信息署EIA公布的报告显示，截至12月11日当周美国原油库存大幅增加480万桶。而此前，美国石油协会API在周二公布的报告也显示该周原油库存增加230万桶。相比之下，接受调查的分析师则平均预期该周美国原油库存减少250万桶。

与此同时，美国俄克拉荷马州库欣储油中心的库存也有所增长，而尽管上周原油价格再度开始下跌，但所谓的48州的原油产量仍小幅增长。美国能源信息署报告还显示，截至12月11日当周美国汽油库存增加170万桶，馏分油(包括柴油和取暖用油)库存增加260万桶。

瑞士宝盛大宗商品研究负责人Norbert Ruecker认为，在如今不安情绪推动市场之外，预计油价不会持续反弹，50美元/桶的油价或成新常态。由于生产商为保持现金流而不愿减产，供应减少的实现需要花费比最初预计更长的时间。加上页岩油生产成本不断下降以及具有较高的灵活性、全球经济日益成熟、西方世界石油需求见顶，这些因素都意味着石油行业应该准备迎接又一个失去的10年，类似于上世纪90年代。