供应魔咒或将持续升级 油价或将一跌再跌?

原油市场供应过剩问题一直是油价承压的主要来源，周五(12月4日)OPEC会议决定维持高产量，且并未商议原油产量上限，这意味着供应或将持续增长，原油市场或将面临崩盘局面，油价或将跌出新低，打破市场预期。

原油期货价格周一重挫6%，触及近七年来最低水准，此前石油输出国组织(OPEC)没有采取行动应对日益严重的供应过剩问题，而美元走强令持有原油仓位的成本增加。

美国原油下跌2.32美元，报收每桶37.65美元，为2009年2月来最低结算价，盘中低见37.50美元。布伦特原油收盘下跌2.27美元，报每桶40.73美元，盘中触及2009年2月来最低的40.60美元。

欧佩克此前制定的产量上限是3000万桶/日，但根据市场的预测，该组织成员国的实际产量一直都更接近于3150万桶/日左右。分析师已作出结论称，欧佩克的这项决定基本上来说是令其超出上限的产量变得合法化了。

投资公司Raymond James的能源分析师Siegfried说道，“不幸的是，这次会议只是再次表明欧佩克仍在坚持其保护市场份额的策略。这项决定最有可能带来的结果是原油价格将会承压，原因是供需曲线仍将保持在供过于求的状态，原油供应无法完全被疲弱的需求所吸收。”

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师Adam Longson周一(12月7日)在研究报告中指出，低油价还将再持续一年的时间，最终迫使生产商开始修正这个供应过剩的市场。

高盛分析师库瓦林(Damien Courvalin)及其团队在报告中指出，一旦供应过剩超过库存能力上限，市场可能需要通过操作压力(operational stress)来做出调整。现在这一可能性有所上升，使得未来几个月面临下调的风险，而现金成本在每桶20美元附近。

德国商业银行的大宗商品分析师说道，“没有结果同样也是一种结果。而就欧佩克会议而言，很难想象还能有更加糟糕的结果了。无论如何，看起来原油价格都无法在未来几个月时间里获得来自于欧佩克的支持。”

OPEC之所以不愿意减产主要还是为了抢占市场份额，在非OPEC国家减产之前，OPEC不愿意率先减产而丧失市场份额，尤其是俄罗斯的石油产量还居高不下，美国的页岩油虽然受到较大打击，但对OPEC的威胁依然存在，基本面和技术面双重打击之下，油价继续下行的可能性较大。

在上周五美国公布的就业数据巩固了美联储本月稍晚将升息的预期后，美元指数上涨也令油价进一步承压。

目前油价前景，原油市场供应或将持续恶化，且市场需求并未增加，油价面临双重危险，承压过重或将继续下行。北京时间6点11分，原油报37.61美元/桶。