OPEC减产遥遥无期 油价为何利好无用

周二(11月24日)国际油价上涨逾1%，但市场情绪并不乐观，虽沙特和全球地缘政治因素支撑油价反弹，但库存过剩担忧日益严重，OPEC发言宣称并未计划原油减产，油价反弹成为短期游行利好无用。

Nymex原油期货周二(11月23日)在亚洲盘初一度上涨逾1%，因沙特称准备与其他产油国合作，实现油市平衡。但各大资产标的却不乏精彩行情，美元指数突破100，油价则在消息作用下大涨急回。

沙特阿拉伯内阁周一称，准备与石油输出国组织(OPEC)和非OPEC国家合作实现市场稳定。几天后的12月4日，原油3000万桶的OPEC将开会审视其实施一年的不减产政策。

内阁称：“(部长)委员会……强调该国在(实现)石油市场稳定方面的作用，以及继续与所有OPEC及非OPEC国家合作，维持市场和油价稳定的意愿和不懈努力，”

OPEC一直在敦促俄罗斯等非OPEC产油国一道减少供应，缓解供应过剩局面。但目前为止遭到非OPEC国家拒绝，于是OPEC也拒绝减少供应。

石油交易员密切关注沙特阿拉伯政治领袖发出的任何言论，以寻觅该国可能放弃夺回市场份额策略，并回归原有产量政策的迹象。沙特原本主张通过减产以支撑油价，但在2014年11月放弃了该政策。

消息对于行情的影响甚是复杂，原油价格周一出现急转弯，布伦特原油价格一度反弹至45美元附近，Nymex合约则处在42美元下方，随后两大合约分别回吐了20和60美分的涨幅。油价此前表现低迷，Nymex合约甚至一度自8月来首次跌破40美元/桶的心理要隘。

沙特的举动回应了委内瑞拉石油部长对于油价跌至20美元/桶的警告，后者(Eulogio del Pino)表示，“我们不排除市场在操控价格，需要回归OPEC的原则。”

OPEC一直要求非OPEC产油国例如俄罗斯共同削减原油产量，以改善供应过剩局面，从而挽救自2014年中旬惨遭腰斩的油价。但非OPEC产油国拒绝合作减产，而OPEC方面也表示不会单方面减产。

虽然我们越发认为市场跌势可能持续更长时间，才能引发产油国的减产决定，但减产的动因并不明确，而相关机制也会变得更为模糊，进而扫除油价向下直指20美元的障碍。

尽管做出上述警告，但高盛还是认为，油价跌至20美元的几率不到50%，取而代之的，该行预计明年油价基准水平为45美元。

同时，Renaissance Capital预测布伦特油价明年均价水平或达60美元——比高盛更为乐观，然而这已经相比前次预期“降价”了25%。

除了供需错配相关忧虑外，油价还受到美元强势的压制，作为油价的计价单位，美元周一触及了7个月高点，美指并突破100关口。

对此，原油市场库存过剩问题或将在OPEC大会中有所转折，若迟迟不减产库存或将形成恶性循环，油价再无翻身之力，利好也无用。