大宗商品价格仍未见底 跌势还将延续

　　如果超过一个世纪的价格周期能够提供一丝线索，那么对于遭受围攻的全球大宗商品市场而言，目前的低迷恐怕没那么快结束。

　　加拿大西门菲沙大学(Simon Fraser University)经济学教授David Jacks表示，

　　从价格的绝对顶部开始，目前已经完成了下行过程的约75%-80%。底部不会很快完成，在底部将会盘整数年的时间。作为全球粮食、能源和金属消费大国的中国经济创出20年以来的最慢增速，加剧了大宗商品的大跌。

　　Jacks根据对30种商品的历史价格变化研究发现，从20世纪之初以来，价格的下行走势一般要比上行走势长约50%。可能要等到21世纪的第二个十年，价格才会出现持续的反弹。

　　2015年以来，衡量22种大宗商品回报率的彭博商品指数下跌了约15%，8月触及16年低点。该指标即将录得连续第五年的下跌，为1991年有记录以来的最长跌势。包括高盛和摩根士丹利等基金、研究机构和银行也预测，投资者还需要等待较长时间才能看到大宗商品熊市结束。

　　Jacks公布了一份2013年3月的研究报告，内容有关1850年以来大宗商品的大起与大落。他称，目前没有和中国有类似影响力的新的原材料需求来源。

　　据Barrick Gold Corp.的顾问Jim Gowans，在中国需求膨胀时期准备不足的生产商，现在对于中国经济的放缓也无法确定。Gowans在采矿业有着约40年的从业经验，10月1日，以几十年观察铜、镍和金市为基础，他在墨尔本对记者表示：

　　以前，你能够预测一个周期大约为4-5年。而现在，波动性会大得多了。

　　高盛预计，至少在2019年以前，铜都将延续供大于求的状态，并表示原油价格或在接下来的15年中维持低位。麦格理集团认为，收入减少要延续更长一段时间，才会令生产商降低供应量，从而令金属和矿产市场恢复平衡，并触发价格的反。