原油库存在不断膨胀 油价跌势何时真正终结？

　　从近期市场走势和投资者情绪来看，油价跌势即将进入终结时代。在经历了6月份的“死猫式反弹”之后，8月油价持续下滑，但在近几周有所反弹，原油期货价格频频刷新高位。

　　近期美国能源信息署(EIA)报告显示，美国轻质原油产量在稳步下降，大幅缓解了全球供应过剩现状。国际能源署也在近日预期，基于伊朗解除制裁后新增的原油产量，2016年末全球供应/需求或达到平衡或供应短缺的水平(9月报告预期2016年供应出现短缺，10月报告预计包括伊朗在内的未来原油产量将趋于平衡或供应过剩降至最低。国际能源署的报告还表示，在低油价和非工业需求增长的驱动下，原油需求将持续增加，这几大因素都利好全球油价。

　　欧佩克也对油价始终保持乐观态度，认为未来油价可在产量不受限制的情况下持续走高，然而欧佩克秘书长巴德里却在10月6日表示，虽然今年原油需求将增加150万桶/日，但发达国家的原油库存比五年均值多1亿桶，原油库存或成油价反弹的“拦路虎”。

　　原油库存在不断膨胀

　　去年春季，报告称库欣和俄克拉荷马地区原油库存将要达到饱和甚至过剩的状态，进一步压低油价。此外，伊朗宣称在制裁解除后将大幅增加原油产量。看涨油价的大宗商品交易员纷纷大量买入实物原油并储存以待未来卖出获利，但他们要租赁海上邮轮把原油储存起来，然后在未来某日交付货物。

　　许多看跌油价的期货交易员认为，上述行为会导致原油市场供应过剩，未来油价要上涨的前提是过剩情况得到缓解。

　　美国能源信息署(EIA)报告称，去年春季美国非战略原油库存几乎高达100年峰值，“而今年美国原油库存比五年均值高1亿桶，至少刷新过去80年高点，也就是上一次美国原油库存暴增是在1930年代。”

　　而国际能源署(IEA)的报告显示，去年夏季经合组织(OECD)所有国家的商业和战略库存总量为45亿桶，高于五年均值43亿桶。今年9月IEA公布的报告显示，OECD国家当前的商业原油库存总量是29.3亿桶左右，足足比五年均值27.5亿桶高出7%。

　　这几份报告均表明原油库存居高，全球油市依旧处于供应过剩的状态。

　　油价跌势何时真正终结？

　　目前油价跌势几近触底，但真正重要的问题在于油价、经济体活动和市场信心何时才能达到能让油企和油服公司再次获得足够的资金运作并维持稳定就业的水平。就算原油市场的供需关系达到平衡比市场预计的要早得多，鉴于当前原油库存呈上升趋势，油价触底反弹可能需要一定的时间才能实现。