中美数据喜忧参半 大宗商品反弹或有戏

　　据大宗商品数据榜数据显示，8月份，BCI指数(大宗商品供需指数)为-0.49，降幅较前一月收窄，但连续第四个月收出负值，主要大宗商品的平均跌幅高达2.37%，显示出制造业经济整体仍呈收缩状态，下行压力仍较大。

　　BCI指数与制造业经济状况紧密相连，我们设定BCI的值域为-1到1之间，若BCI=0，反映制造业经济呈平稳状态;BCI>0，反映制造业经济呈扩张状态;BCI<0，反映制造业经济呈收缩状态。

　　近日公布的数据显示，中国8月制造业以及非制造业PMI均出现回落，其中制造业PMI降至49.7，较上月回落0.3;同时，美国8月ISM制造业指数降至51.1，同样也是三年低点，道琼斯指数亦在收盘时下跌2.84%。

　　BCI客观反映了近期商品市场及制造业经济的真实情况，即商品市场和制造业经济尚未走出低谷，预计到9月份，这一指标可能会有所改观。

　　9 月4日，美国9月加息会议之前的最后一次非农数据公布，结果数据好坏参半：8月非农就业岗位增加17.3万，表现远低于7月上修后的24.5万。8月失业率超出美联储预期下降，薪资增长略加快，有利联储加息，但8月就业者增长放缓，美国通胀低迷、美元升值、全球经济前景堪忧和市场动荡，可能足以让联储9月按兵不动。对此，青海铭爵分析师程欢欢分析称，非农数据只是加剧了金融市场的震荡，各国较低的制造业增速加上较高的美元汇率，这令美联储加息前景变得难以琢磨，9月美联储加息无望。

　　大宗商品触底仍是推动经济走入良性循环的关键环节。原油、金属和其他工业原料在8月底开始回升,目前趋势并不确定;我们认为三季度很可能是确认大宗商品和全球通缩的一个同比底部。

　　连续多月的大跌已使得多数商品见底，反弹欲望明显，原油在跌至37美元后也迅速大幅反弹至45美元，加上金九银十的到来，助力大宗商品反弹的积极因素较多，供需矛盾有望得到缓解。"