全球风险偏好卷土重来 美元已不惧9月无加息

　　美元周三(8月26日)连续第二个交易日走强，因美国耐用品订单数据表现良好，且美股强劲反弹及欧股收复部分失地，使金融市场的不安情绪有所缓解，日元等避险货币的买需降低。继昨日降息降准后，中国央行采取进一步措施提振信心，向货币市场挹注了218亿美元。

　　而且美国公布的耐用品订单数据强劲，对美元也有提振，尽管该数据没有改变美联储可能因应近期市场动荡而推迟升息的市场观点。周三美国股市大幅收高，三大股指均创年内最大单日涨幅。良好的耐用品订单数据以及中国推出的刺激措施提振市场情绪。

　　纽约联储主席杜德利周三的讲话令美联储将推迟升息的预期升温。他表示，同几周前相比，联储9月升息“看来没有那么迫切了”，不过他也表示，“短期”市场波动对美国经济复苏不会造成重大影响。他讲话后，美元兑欧元和日元一度缩减了涨幅。

　　Janney Montgomery Scott首席投资策略师Mark Luschini表示，“这是强烈暗示9月升息的可能性明显降低，因杜德利承认有外部风险。”

　　分析师周三解释称，市场波动为9月加息预期“棺材”钉上了最后一颗钉子。指出，鉴于金融市场波动性骤增，我们放弃9月预期，现在初步预计美联储将于2016年3月来首次升息。

　　导致美联储推迟逾9年来的首次加息的原因反映出，过早退出刺激的成本较等待太久再加息的成本更大

　　该行还预计，英国央行(Bank of England)将于2016年5月加息，加拿大央行仍有可能于今年晚些时候降息，而欧洲央行或将量化宽松政策延长至2017年1月。

　　纽约尾盘，欧元/美元大跌1.6%，报1.1335，欧洲央行执委普雷特表示，因商品价格大跌及一些海外经济体疲弱，通胀无法达到欧洲央行目标的风险上升，该讲话拖累欧元的表现。

　　摩根士丹利表示，欧元/美元尚未触顶。汇价向上修正尚未结束，数日后，预计欧元/美元将开始新一轮上攻行情……由于风险情绪有所恢复，欧元/美元有可能再次尝试隔夜低点，但依然坚持汇价向上运行走势并未完结，1.1760水平是我们看多汇价的最低目标，欧元甚至有望测试1.20美元。

　　法国兴业银行表示，如果欧元/美元能够守住三角形末端的1.1385/70一线，则反弹有望持续。月线相对强弱指标(RSI)也显示汇价在遭遇阻力之前有进一步上攻的空间，目标可看1.1810/75，该位是周线通道阻力和去年高点起跌势的38.2%回撤位。

　　美国公布的数据显示，7月耐用品订单增加2.0%，而备受关注的企业支出计划指标-扣除飞机的非国防资本财订单增加了2.2%，为去年6月来最大增幅。

　　近期的市场动荡促使投资人出脱套利交易，欧元和日元因此得益。两周前，美元/日元还在125之上，欧元/美元在1.10之下，之后厌恶风险情绪横扫金融市场，带动投资人买回日元和欧元。

　　杜德利再为9月加息降温

　　美联储副主席兼纽约联储主席杜德利(William C. Dudley)周三称，鉴于全球市场动荡令美国经济下滑风险增加，9月加息的迫切性降低。杜德利表示，同几周前相比，9月升息的前景看来没有那么令我信服了。他指出，全球市场动荡可能影响美国就业前景，全球市场动荡“不是美国的问题”，是有关“海外发展”。

　　杜德利表示，“短期”市场波动不会对美国经济复苏造成重大影响，但如股市“大幅且长期”下挫则可能影响美国经济前景。此外，油价等因素亦威胁到美国经济，而美国就业市场也看似特别松散。杜德利预计美元和油价对美国通胀的影响将是暂时性的。

　　杜德利讲话之后，现货黄金自日内低点1117.70反弹近10美元至1126.80美元/盎司;美国国债价格跌幅收窄，美国五年期/30年期国债曲线变陡至143.7个基点，创7月17日以来新高;美国短期利率期货转而上涨;美元/日元涨幅缩小;欧元/美元跌幅收窄。

　　在市场动荡、中国经济疲软的情况下，美联储9月份加息的可能性虽然没有完全排除，但越来越值得打一个问号。这就是纽约联储主席杜德利在一个未列入日程的讲话中传递的信息。这也是首次有美联储高级官员明确为9月份加息预期降温。

　　“在我看来，当前而言，在9月的FOMC会议上启动正常化过程似乎变得不如几周之前那么令人信服了，”杜德利在纽约联储的新闻发布会上表示。“到会议召开时，启动政策正常化可能会变得更加让人信服，因为届时我们就获得了有关美国经济如何表现的更多信息，也有了国际和金融市场变化的更多信息。”

　　通过这番讲话，身为FOMC副主席的杜德利明确表明决策者们在评估是否进行9年多来首次加息的时候，考虑到了市场波动和中国经济弱于预期的问题。

　　“他承认9月份加息可能性降低，但没有完全关闭这个大门，”摩根大通驻纽约的首席美国经济学家Michael Feroli表示，杜德利的讲话符合市场预期，可能意在说明美联储没有心不在焉。“如果你之前对9月份加息有很强的预期，你可能需要减少押注了，”Feroli表示。

　　在最近的市场动荡中，投资者们下调了对美联储下个月行动的预期。联邦基金利率期货周三报价显示美联储9月份加息的可能性大约25%，而8月18日时这一可能性近乎50%。