沪指失守3000点 欧股原油反击回升

　　在经历了周一排山倒海的全球股灾之后，周二(8月25日)金融市场开始出现“冰火两重天”的局面。沪指今日失守3000点关口，过去4个交易日累计跌幅扩大至22%，为1996年以来最大四日跌幅。然而今日欧股已经走出阴霾，绝地反击涨超3%。外汇市场上，日元避险效应开始消退，美元在93上方逐步回稳;国际油价自六年低点附近开始回升。

　　沪指失守3000点，四天跌逾20%

　　中国股市沪综指收跌7.6%至近八个半月新低，连续第四日下跌，3000点整数关口尾盘失守。分析师指出，虽然早盘部分权重蓝筹出现拉抬，但整体护盘力度不强。且连日向下跳空，技术图形破位严重。在量能继续萎缩、外围市场出现止跌回稳迹象之际，预计大盘短线会逐渐减缓下跌力度。

　　沪综指收报2,964.967点，跌244.938点或7.63%，此前收盘低点为去年12月15日的2,953.42点;上证A股今日成交3,576亿元人民币，上日为3,579亿元。

　　三大股指期货收盘全线跌停。

　　彭博援引知情人士称，本周为止中国暂停了在股票市场上的干预，决策者正权衡规模空前的救市措施的利弊，及下一步举措。

　　报道提及，其中一位知情人士称，部分领导人认为股市规模相较于整个经济体太小，不足以导致危机同时也认为救市措施成本太高。知情人士称，支持救市一方认为市场崩盘可能导致危机，因为银行理财产品流入股市资金可能蒙受损失。

　　今天财新还发表了一篇文章，提到政府对股市下跌的态度变得更加淡然。文章称：

　　“之前市场出现大跌，监管交易所数据的相关处室要加班等领导批示，虽然这次上证综指跌了近9%，但是今天不用加班。”接近证监会人士8月24日告诉财新记者，今天做的也都是常规的数据统计，并没有特殊任务。

　　相较于之前股市大跌时的火急火燎，证监会面对当前股市的下跌反而显得极为淡然。“从目前来看，证监会已经放弃了唯指数论，或许也是一种监管成熟的表现。”上述人士称。

　　亚洲其他股市方面，MSCI除日本外的亚太指数上涨1.1%。日经225指数收盘跌4%，报17806.7点，创2月10日以来最新低。日本东证指数下跌3.3%，连续第三天收跌。香港恒生指数跌幅收窄至0.44%。印尼雅加达综合指数午盘休市后回吐涨幅，目前涨幅0.7%。

　　欧洲股市涨超3%，走出阴霾

　　在经历了金融危机以来最黑暗的一天后，欧洲股市今天迎来曙光。欧洲基准股指涨超3%。周一，欧洲stoxx600指数最高跌幅达到8.1%，收跌5.4%，创2008年以来最大单日跌幅，从四月高点下挫17%，且抹去今年全部涨幅。截止昨日收盘，西欧18个市场中有17个已经进入技术性调整区间，即从高点下跌10%或以上。

　　德国DAX指数涨3.20%，昨日德国股市进入技术性熊市，从高点算起跌幅达到22%。

　　法国CAC 40指数涨3.60%。

　　英国富时100指数从昨天的2012年来最低位反弹，今天开盘上涨1.1%，随后涨幅扩大到2.55%。

　　原油自六年低点附近回升，但熊途仍在继续

　　NYMEX 原油期货继上日大跌逾5%之后周二(8月25日)反弹，目前涨幅超2%，重回39美元，仍未弹离六年低点太多的距离。布伦特原油期货反弹至43美元上方，日内涨幅超2%。不过，尽管全球市场在近来的大跌后出现稳定迹象，但今天中国股市又大跌近8%，投资者担心中国经济硬着陆仍有可能拖累油价。中国是全球最大的大宗商品消费国。

　　美国原油分时图

　　布伦特原油分时图

　　“最近的动荡让心理最稳定的交易员都喘不上气来，很可能会进一步下跌，”汇丰亚洲经济研究部门的联席主管Frederic Neumann在给客户的研报中称。

　　“中国经济持续放缓，加上美联储可能仍会在年底前升息。这使得近年来中国需求(包括大宗商品)与低息贷款这两大全球经济成长的主要支柱受到进一步打击，”他表示。但他也称1990年代末期的亚洲金融危机不太可能重演。

　　短短一周，原油期权市场已然发生了巨大转变。

　　据彭博社，对冲基金正疯抢原油看跌期权，全然不顾权利金已经攀升至7月中旬以来的最高水平。

　　最抢手的WTI原油看跌期权10月合约费用从38美分涨至66美分，行权价为35美元。该期权成交量达14138张，为3月以来的最高水平。紧随其后的是11月看跌合约，行权价为30美元，成交8183张。

　　这与8月20日之前完全不同。当时，原油看跌期权对看涨期权的溢价还处于9个月最窄的状态。但仅仅过去了两个交易日，该溢价便大幅拉涨。持有看跌期权的投资者有资格在油价跌至锁定价位时卖出相应原油期货，以从油价下跌中获利。

　　市场对于油价是否还会进一步下跌意见不一。位于纽约的对冲基金Again Capital LLC合伙人John Kilduff对彭博社表示：“最近几日的行情表明，油价将继续走低。”

　　美元从大跌中回稳，但美联储是否真的有可能暂缓加息？

　　有 “美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath撰文称，由于充满不确定性的经济增长和通胀前景，美联储官员们可能会重新考虑加息计划的时间和速度。而这从美元近期的大跌也可以看出，市场已经开始在逐渐看淡美联储年内有可能加息的预期。美元从上周三97关口附近，已经下跌逾300点了。

　　美国缓慢而稳定地前行，中国则显示出精疲力尽的迹象，世界上其他国家则摇摆不定。如今，市场震荡及中国问题给原本就不起眼的美国经济前景带来威胁，美联储主席耶伦面临是否在今年稍后开始加息的艰难决定。

　　美联储目前需要决定是否改变他们规划好的政策路径。美联储官员们几个月来一直在暗示，今年至少将加息一次，时间最早可能在9月份。

　　Hilsenrath 表示，由于充满不确定性的经济增长和通胀前景，美联储官员们可能会重新考虑加息计划的时间和速度。根据芝加哥商业交易所 (Chicago Mercantile Exchange)的数据，期货市场上投资者认为美联储9月加息的可能性为24%，而一周前是50%。

　　不过，花旗集团首席股票策略师Tobias Levkovich坚持认为，美国股市和美国经济出现了背离，虽然股市遭遇惨烈抛售，但是美国经济还是好的。

　　“受国内因素推动，美国经济增长趋势仍未被破坏。数据指标显示美国经济仍在持续增长，这种情况与其它国家恰恰相反，这些国家正在制造市场混乱，且使投资者感到不安。”他称，“特别的，美国的就业、消费和扣除能源行业之外的资本支出仍然处于正轨。”

　　《华尔街日报》也表示，中国问题不太可能导致美国进入衰退。尽管中国经济规模已经比过去大很多，但是它对美国产品的消费尚未大到足以深刻影响美国经济的增长。据高盛，美国对华出口的商品与服务占GDP规模不到1%，标普500指数公司只有2%的利润是直接来自中国的。

　　并且，中国像过去那样从美国的轻制造和家具制造等行业“抢生意”的能力已经大幅下降了，“能摘的果子都已经被摘走了。”

　　同时，由于中国的金融市场仍然比较封闭，应该不会危及美国银行业，该报表示。而且，原油等大宗商品的下跌也有好处，减少了美国消费者在能源等方面的开支。