中国央行面临四大挑战



​周三(8月12日)德意志银行(Deutsche Bank)表示，周二(8月11日)中国央行大幅下调人民币中间价，人民币对美元贬值1.9%，贬值幅度创历史纪录，且尽管此次是一次性的定价调整，但随后的声明暗示，市场将在确认中间价方面起到更大作用。

该行认为，中国央行面临四大挑战，具体如下： 1.中国央行将鼓励更多，而非更少利好美元的投机行为； 2. 推动做多人民币套息交易进一步展开； 3. 造成人民币贬值的更大压力，因各贸易伙伴国将对人民币贬值采取措施； 4. 将削弱资本流入，储备来源的减少也收紧货币及财政条件。 此外，人民币的贬值也令金属价格面临四大阻力： 1. 中国金属需求占全球需求的45-50%，因此显而易见的是，人民币的贬值将升高进口成本。直接影响是国内和进口金属价格的套汇空间惨遭封闭，令需求方不再倾向于进口金属，而是寻求国内供给，如焦煤和锌等。 2. 大部分商品目前都供过于求，而价格由产品的边际成本决定。疲软的生产国货币汇率将拉低产品成本，从而拉低产品价格。 3. 由于产能过剩，中国出口需求越来越大，尤其是铝、钢铁及不锈钢等商品，人民币贬值将改善国内企业的竞争力。 4. 收紧的货币、财政环境可能破坏需求复苏。