油价进一步下跌，2017年前才会反弹？

 　　随着原油价格开启年内第二轮戏剧性走势，在春季短暂反弹之后再度大幅下挫，这无疑让许多投资人盼望油价可以在今年晚些时候重拾升势。但OilPrice.com的分析师认为，这些期望也许是不合时宜的。

　　分析师给出的理由是美国德克萨斯州今年的石油产出水平似乎势将谱写新高，推翻保持了30多年的产量纪录。与此同时，从全球范围来看，许多国家的报告都显示他们在继续或加大石油生产。石油输出国组织(OPEC) 7月的石油产量看似比6月更高，尽管油价下跌。中期而言，伊朗的石油生产将加剧供应过剩的情况。

　　分析师指出，目前石油市场面临的根本性问题之一是刺激因素。虽然油井需要大量的前期成本，不过一旦前期投下这些成本，开采石油本身的代价就相对较低了。因此，鉴于这些沉没成本已经投入进去，全球从沙特到美国北达科他州的企业都没有特别的动机来降低产量。

　　以北达科他州一家个体企业为例，其无法单凭自身减产来推高油价。所以，企业反而会想要通过现有油井将产量最大化。开钻新油井也许并不合算，而企业也可以从现有配置中获取全部价值。

　　油价进一步下跌使得企业现在有理由进行生产，而不是什么都不做。

　　部分企业此前可能会希望油价在2015年年底前回升，从而使销售收入保持在足够高的水平，以避免应对油价大跌带来的困扰。然而，到目前为止油价仍未复苏，且大多数市场参与者如今已无奈接受低油价至少再持续一年的看法，希望渐渐从市场消失。

　　此外，分析师还指出，夏季驾车高峰开始退潮，石油需求也将随之下降。因而，今年底前油价很有可能会跌至40几甚至30几美元/桶。在面对典型的通缩螺旋时，企业往往希望将每桶石油的收益最大化，这意味着他们将尽可能多、快地生产石油，并在价格进一步下跌前卖掉。

　　分析师表示，随着油价大约一年前开始崩跌，预示油价可能需要两年左右的时间使得非传统石油生产真正开始下降;有鉴于此，预计油价可能直到2017年才会反弹。

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