希腊危机是欧元的定时炸弹 美元看好被众星捧月

　　在周一欧美经济数据和政策没有太多关注点的环境下，希腊问题又成为了市场炒作的对象。摩根士丹利的策略师Hans Redeker表示如果希腊最终选择退出欧元区，欧元/美元或将跌至0.9000水平。美国亮丽非农数据出炉之后，外界对于美元后市继续走强的信心进一步增强。一些人士担忧美元升值可能会对美国经济造成一定负面影响，但美国政府周一最新言论明确表明，美元走强对于美国经济是件好事;此外，美联储高官同日也向投资者安抚称，美元走强无损美国经济增长动能。

　　希腊危机是欧元的定时炸弹

　　在周一欧美经济数据和政策没有太多关注点的环境下，希腊问题又成为了市场炒作的对象。

　　希腊总理齐普拉斯周日表示不会要求新的援助贷款，相信能与伙伴国达成互惠的协议。希腊将寻求与欧盟伙伴国密切合作。同时，他还会希腊的未来表示信心，称希腊将递交四年期的增长和改革计划，其中包括从2月28日至6月1日期间的过渡计划。

　　希腊财长瓦鲁法基斯也表达了类似的观点，他称正在寻求与欧盟达成过渡性的协议。希腊将实施70%的援助计划要求的改革。希腊的目标是保护普通欧洲人民的利益。

　　目前的希腊救助协议将于本月28日到期，失去三驾马车的贷款，希腊又几乎不可能通过公开的资本市场得到融资，其3200多亿欧元的外债面临违约的危险。

　　欧元区财长会议的主持者、欧元集团主席Jeroen Dijsselbloem表示，本月16日是希腊申请延长国际救助协议的最后期限。要保证欧元区继续给予金融支持，希腊新政府就要同意履行以改革换贷款的既定协议，他们的时间所剩无几。其他欧元区国家的财长都会在本月11日的会上了解，希腊在这种情况下希望怎样实现金融独立。

　　希腊警告称，如果无法获得新的融资，资金将在数周内断绝，实质性地挑战德国和其他欧洲债权人的底线。希腊经济部长George Stathakis在一次采访中告诉《华尔街日报》，近期税收和其他政府收入的下滑已经将该国财政推至崩溃边缘。

　　英国首相卡梅伦的新闻发言人表示，首相卡梅伦主持召开了一次紧急会议，与财政部和英国央行官员讨论希腊可能退出欧元区的问题。该发言人在被问及波及金融市场风险的问题时说：“这是我们要加以警惕的。”

　　Western Union Business Solutions的高级市场分析师Joe Manimbo表示，“如果希腊最终会退出欧元区，这可能意味着市场面临很大的不确定性，且在一段时间内将出现大幅震荡。”

　　摩根士丹利的策略师Hans Redeker表示，“最近希腊政府的种种表态都让市场感到该国或不准备在本周的谈判中妥协，他们将在谈判中想尽一切办法来达到目标。”

　　他预计，如果希腊最终选择退出欧元区，那对于欧元或将是灾难性的后果，欧元/美元或将跌至0.9000水平。

　　美联储和美国政府一起看好美元

　　美国亮丽非农数据出炉之后，外界对于美元后市继续走强的信心进一步增强。一些人士担忧美元升值可能会对美国经济造成一定负面影响，但美国政府周一最新言论明确表明，美元走强对于美国经济是件好事;此外，美联储高官同日也向投资者安抚称，美元走强无损美国经济增长动能。在美元升值态势愈发明显之际，美国政府和美联储却在同一天口头支持美元，这种情况的确相当罕见。

　　美国经济增速快于多数工业化国家，帮助推动美元逼近10多年来的最高水平。洲际交易所(ICE)用来跟踪美元兑六个贸易对手货币走势的美元指数上个季度攀升5%。

　　美元兑欧元在过去一年已飙升22%至11年来最强水平，美元兑日元同期上涨14%。

　　美元指数周一(2月9日)小跌至94.57，不过仍距离上月所及的11年高点95.48不远。市场对美联储(FED)今年某一时间会加息的预期，是美元自去年年中左右开始展开涨势的主要支撑力道。

　　近几周，人们对美联储在其他主要央行放宽政策之际，能否加息的疑虑越发升温。不过上周五意外强劲的就业数据，让2015年加息风险再次成为影响市场因素。

　　美国财长雅各布·卢(Jacob Lew)周一在接受CNBC采访时说道：“近期美元走强是一件好事，不是坏事。”雅各布·卢表示，最近的汇率走势显示出美国经济“比我们竞争对手的强劲程度”。

　　他在被问及希腊问题时对CNBC表示，所有各方都应该寻求务实的解决办法;希腊必须与欧洲伙伴国家及其它各方合作，找到各方都能接受的条件。

　　雅各布·卢1月23日参加达沃斯的世界经济论坛年会也曾表示，强势美元“对美国是好事”。

　　他当时说道：“我会重复我以及我的所有前任一直所说的话，那就是强势美元对美国是好事，我们的经济相对于世界其他经济体而言强劲很多。”

　　在雅各布·卢在达沃斯讲话一天之前，欧洲央行(ECB)扩大刺激规模，承诺购买多达1.14万亿欧元的资产，其中包括政府债券。这拖累欧元大幅贬值并凸显出欧元区和美国在货币政策方面的背离，因市场普遍预计美联储会在今年开始加息。

　　美联储理事鲍威尔(Jerome Powell)周一表示，通胀太低，美联储在寻找通胀将回升至2%目标的迹象，并称美元强势不会损及美国经济动能。

　　他在接受采访时说道：“通胀太低。我希望有理由相信通胀率正在向2%回升。强势美元会对我们的出口产生一些压力，而且短期肯定会通过进口物价拉低通胀，因此这可能是一点阻力，但我不认为会止住经济动能。”

　　在美国经济加速之际，美元升值会在经济加速增长的同时有助于吸引资本流向美国，这也令中国等新兴市场国家面临资本外流的局面。

　　美国达拉斯联储主席费舍尔(Richard Fisher)1月30日曾表示，美元大涨有助于美国就业市场的增长，美联储正处于“临界点”，且随时准备加息，但最问题是何时加息。

　　费舍尔称，去年12月底和1月的招聘都大幅增加，收入和投资流入美国有助于提振美国的招聘，美元走强反应美国生产率处于高位。此外，尽管有听到企业CEO抱怨美元走强，但“这并非世界末日”。

　　印度央行(RBI)行长拉詹(Raghuram Rajan)2月4日曾表示，随着美联储即将2006年以来首次加息，美国必须接受美元汇率继续走强的事实。

　　现年52岁的拉詹在接受采访时指出：“美联储将不得不启动某种利率正常化程序，但其他国家不会跟随;等到美联储启动加息，将不得不接受美元的升值。”

　　拉詹告诫印度企业借美元要慎重，称这好像一场“俄罗斯轮盘赌”，尤其是借入相对短期的美元。

　　上周五美国强劲的非农报告吹散了笼罩美元的疑云。报告出炉后，美元创下了三个月来的最大涨幅。全球美元资产需求受到提振，美联储最早于年中开始加息的预期重新在汇率中得到了体现。

　　此前数周时间里，外汇交易员心中始终忐忑不安，在他们增持美元看涨头寸的同时，汇市波动率创下了18个月来的最高水平。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)上周四建议，鉴于全球经济增长放缓可能拖累美国、从而导致美元出现短期回调的市场前景，美元多头应当清仓。但如今这种忧虑已经不复存在。

　　协助管理130亿美元资产的波士顿Eaton Vance Corp.全球固定收益业务联席主管Eric Stein说道：“我们一直在经历美国强劲表现和全球疲软前景之间的拉锯战，眼下美国强劲表现占了上风，如今市场预期美联储加息，而我们在收益率和美元走势中看到了这种预期。”

　　美元升值苦了谁?

　　不过美元走强的确对于一些领域造成了影响，比如华尔街投行以及美国大型出口商。

　　华尔街日报(WSJ)报导称，美国大型银行表示，如果美元兑欧元持续强劲，美联储提议的一项更加严格的资本要求规定将令它们处于不利地位，因为这种情况下，美元计值的资产和业务看起来规模要高于欧洲同业。来自花旗(Citigroup Inc.)、高盛(Goldman Sachs)、美国银行(Bank of America)和摩根士丹利的高管在1月7日同美联储官员的会晤中，表达了上述担忧。

　　根据美联储的提议，将根据巴塞尔协议和另一项衡量短期批发融资的情况，计算得出的较高的一个作为银行所需的资本缓冲。这项提议将于2016年生效。

　　美联储这项规则要依靠巴塞尔委员会收集的以欧元计值的数据，该数据让监管机构能够仅使用一种货币来对比美国的银行和其他外国同业。WSJ报导称，这一欧元计值的数据会根据巴塞尔提供现汇汇率来换算成美元。

　　但报导称，美元升值令美国大型银行的资产和业务规模看起来要大于欧洲和亚洲同业。

　　此外，美元走强也会伤及海外业务比重较大的公司，因海外销售额折回美元时会缩水。美元走强成为压在美国出口商肩上的“重担”，不仅使海外销售额折回美元时利润受损，且让美国的商品和服务在海外变得更加昂贵。

　　业绩受到美元走强影响的公司名单越来越长——微软、宝洁、麦当劳、卡特彼勒、联合技术、艾默生电气、3M甚至沃尔玛都声称，美元升值令其利润遭到打压。

　　分析师认为，美元升值使得美国进口的产品更加便宜，让业已疲软的通胀承压，而且对出口商构成挑战，因为这使得美国的出口产品在国际市场变得更贵。

　　美元强势令美联储年内难以加息?

　　伯克希尔哈撒韦(Berkshire Hathaway Inc.)董事长、“股神”巴菲特(Warren Buffett)上周三表示，由于美元升值，美联储年内加息将“非常艰难”。

　　巴菲特在接受Fox Business采访时说：“美元强势将令该问题变得更加棘手，我并不认为加息有很大的可行性。”

　　美联储官员表示最早可能在6月加息，而期货合约走势显示投资者预计首次加息料在9月启动。自2008年末以来，美国指标利率一直保持在近零水准。

　　1930年代式货币战重演?G20不这么认为

　　对于世界正滑向1930年代那样货币竞相贬值的揣测，全球主要国家的财长们并不认同，说明他们可能接受了美元近期的大幅上涨及欧元和日元的贬值。

　　今年以来已有超过12个国家下调了利率，欧洲央行还启动了购债计划，投资者对一些国家通过本币贬值来刺激增长和通胀的揣测进一步升温。

　　货币贬值通常会拉动本国出口并加大进口成本，从而损害贸易伙伴的利益。投资者担心，利益受损者会以牙还牙，触发一轮货币贬值，最终损害全球经济，就像上世纪30年代曾发生的贸易大战一样。

　　二十国集团(G20)财长及央行行长在伊斯坦布尔会晤期间，美国和欧洲的官员们表示，进来汇率的动荡折射出了不同经济体的走势，而非“赤裸裸地”为了拉高增长保住自身竞争力的企图。

　　意大利财长Pier Carlo Padoan在接受采访时说：“主要货币的调整更好地反映了基本面。”

　　在部分经济学家看来，金融市场内弥漫着的对全球经济增长的担忧似乎是过虑了。尽管债券收益率直降至纪录最低，并且伴随着通胀下滑，但全球经济势必将在美国经济率先稳步前行的带领下走强，便宜的油价、资金以及也将为其他领域提供推进力。

　　受各地央行急匆匆地放宽货币政策来刺激物价上涨提振，全球经济前景显露出转强迹象，可以稍稍让投资者以及在伊斯坦布尔聚会的G20财长们安心。