原油与美股处处同步 不符合基本面

　　原油与股市近来跳起了诱惑舞步，变得日益亲蜜。上周，舞步更加火热，原油与股市几乎处处同步。

　　Rhino交易公司分析师布拉克(Michael Block)说，绝非正常。完全不符合基本面。

　　投资人只要看油价是否下跌。若下跌，股市便可能同步走低。

　　但以往情况并非如此。

　　其实，过去几年，股市与油价的相关系数约仅20%，布拉克说。换言之，两者并非经常同步。

　　但今年初以来，此一相关系数剧升到了60%，甚至更高。在几次三天的走势中，其相关系数更高达90%。

　　这是因为，当某种主要资产--如原油大幅下跌，投资人便倾向全面出场，根本不加思索。这有些类似金融危机期间的情况，甚至有点像10月初的惊慌卖压。

　　“这交易真是难，”布拉克说。“股价并非由基本面推动。而是取决于谁拥有那些股票。”

　　他解释道，投资组合一部份的亏损，往往导致其他部份的卖压，只因投资人担忧遭到波及，或需要筹集现金，弥补亏损部位。即使百般不愿，也不得不出脱持股。

　　但这舞步可能已近尾声，或至少，股市可能又看上了其他舞伴。

　　近几日，原油于每桶45至49美元之间摆荡。对生产商而言，与每桶100美元相较，这价位区间仍让人痛彻心扉，本周有更多裁员与削减支出的消息传出。但油价自由落体般的跌势，现在似乎已告停止。

　　周二，尽管油价重挫5%，股市实际还上涨。

　　投资人乐见情况回稳。但其後影响股市的又会是那些因素?

　　市场注意力可能转向：企业财报与欧洲央行。

　　本周，美国股市出现了2015年首度的连续三天涨势，预期欧洲央行将出手救援，并于周四宣布某种振兴计划，支撑了股市走高。

　　投资人现在也开始注意第四季企业财报。这意味市场讨论的话题，将由油价的预测，全球经济减缓与汇率走势，转移至实际的数据。

　　随着财报季进展，投资人将得以一窥能源业与工商业的情况，也将具体了解低油价的真正影响。

　　投资人需有所准备，市场的舞步可能再度开始变调。