美盘豆类三剑客全线收涨 豆油有望摆脱原油下跌阴霾

　　1月5日,美盘豆类三剑客全线收涨,CBOT豆油涨幅虽非豆类品种最高,但在原油价格创下近六年新低的情况下,CBOT豆油主力03合约却以2.43%涨幅收盘,DCE豆油1505合约1月6日涨幅也达到0.92%.如果豆油摆脱原油阴影,回归自身基本面,有望走出相对独立行情.

　　据统计,截至1月6日,国内豆油商业库存为108万吨,创下自2014年5月27日以来最低库存水平,不过较2014年同期98.8万吨仍然高出约9%.笔者认为,随着消费旺季的到来,国内豆油库存仍有下降空间,这将支撑国内豆油价格.

　　原油跌跌不休成为制约豆油价格上涨的主要因素.不过,自2014年12月2日开始,美豆油则有逐渐摆脱原油阴霾的迹象:据统计,2014年11月3日至 12月2日,CBOT豆油1503合约和NYMEX原油1503合约相关性为0.528,而2014年12月3日至2015年1月5日,两者相关性味 -0.545.由此,豆油价格存在阶段性脱离原油价格的可能性.

　　综上所述,当前植物油价格主要的不确定性在于国际原油价格跌跌不休.若豆油能够相对摆脱原油阴影,回归自身基本面,后市仍存在估值修复的需要.如果基本面配合,如南美地区"天气市"炒作行情,豆油上方或仍存空间.