原油暴跌拖累油脂走低 维持窄幅振荡走势

    在原油暴跌和油脂供需面偏多的共同作用下,近期国内油脂期价维持振荡走势.10月下旬的向下突破和11月初的向上突破前期高点都没有形成趋势,且波幅逐渐收窄.目前原油下跌趋势尚未改变,而油脂基本面上仍存在潜在利多因素,油脂期价短期内有望继续振荡.     原油暴跌拖累油脂走低     由于原油产量持续大于消费量,原油库存增加,而欧佩克近期表示不会减产,原油价格自6月底以来大幅低走,目前仍没有止跌迹象.原油价格的下跌造成生物柴油的生产利润缩减甚至亏损,使得生物柴油产量下降,进而造成油脂的需求量降低.据分析机构数据,2015年全球生物柴油产量预计为2730万吨,略低于2014年的预期产量2750万吨,2013年为2630万吨.生物柴油主要生产国美国、欧盟28国、印尼等均有所减少.     美豆丰产利空消化     美豆自6月底至9月底的下跌,主要是因为美国大豆创纪录的播种面积及产量.但随着美豆收获上市,丰产利空成为现实,利空消息被市场消化.在近期美豆出口状况良好、压榨需求增加的利多带动下,美豆走出了自9月底至今的强劲反弹.     美国农业部发布的作物进展数据显示,截至11月16日,美国大豆收获完成94%,高于一周前的90%,和去年同期持平.据美国农业部周一公布的美国大豆出口检验数据,截至11月13日当周,美国大豆出口检验量高达311.3万吨,创下历史最高纪录.美国全国油籽加工商协会(NOPA)周一的数据显示,2014年10月NOPA会员企业压榨大豆1.58亿蒲式耳,创下历史同期新高,也高于市场预期水平.后期在收获即将完成的情况下,市场将会更多关注需求端的消息.     南美大豆播种正常,关注天气变化     目前正值南美大豆播种季节.前期由于持续干旱,大豆播种进入略有延迟.随着降雨的增多,近期播种进度逐渐赶上常年水平.巴西农业咨询机构AgRural公司周一发布的报告称,过去一周巴西大豆种植进展迅速,目前播种进度已几乎接近历史正常水平.截至11月14日,巴西大豆播种完成63%,比一周前的46%提高了17个百分点,仅比去年同期进度低了6个百分点.阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告显示,过去一周阿根廷农户加快播种大豆,截至11月13日,阿根廷2014/2015年度大豆播种完成16.8%,高于上周的7.2%,仅比去年同期进度低了3.5个百分点.     但是,后期不确定的天气状况将给豆类和棕榈油生产带来影响.澳大利亚气象局周二表示,热带太平洋(行情,问诊)厄尔尼诺现象重新显现.澳大利亚气象局将跟踪系统从"观察"(Watch)上调至"警报"(Alert),表明厄尔尼诺现象至少有70%的概率发生.厄尔尼诺将引发亚洲的炎热天气,并令南美、美国的气候较以往更加潮湿,从印尼到巴西,要么将面临极度干旱,要么将面临暴雨.一旦出现厄尔尼诺现象,全球农产品(行情,问诊)将受到重创.     港口油脂库存降低,消费迎来旺季     由于融资性进口减少,国内港口棕榈油库存近几个月以来急剧下降,目前已经降低到50万吨左右,大大低于往年同期水平;港口豆油商业库存量也有所减少,从前期的近140万吨的水平降低到目前的120万吨左右.随着冬季的到来,加之节日增多,油脂将逐步进入传统消费旺季.     技术上看,美盘大豆指数在跌破1000点颈线前仍为上涨趋势,国内油脂将维持窄幅振荡走势.操作上,可暂且观望.