今年迄今,基本贵金属都表现不错,然而铜却后劲不足,目前已回吐前期全部涨幅。高盛预计铜市“供应风暴”即将到来,或将铜价拖入泥潭,对冲基金已经开始加入看空铜队伍。
供需失衡+季节性 铜价或进入泥潭
德国商业银行(Commerzbank)8月24日在一份报告中指出,铜库存的膨胀,指向了需求的放缓。LME库存已经升至10个月高位。过剩的铜供应可能从中国流到了LME仓库,这也就是为什么基金经理都开始看空价格的原因。
该行还表示,有数据表明中国需求出现摇摆不定。海关数据显示,7月中国精炼铜进口创17个月新低,而出口较去年同期增长了5倍,基本金属正在从中国流出,这一点在LME铜库存的增加上也得到了印证。
投资者没有做多铜的动力,目前需求正在放缓,根据以往经历,下半年对大宗商品价格往往面临考验,季节性这一点上铜价也处于劣势。
看空铜后市机构布局空单
最新CFTC数据显示,截止8月23日当周,铜净头寸则由净多转为净空,过去三周铜净头寸在净多与净空之前来回拉锯。铜净头寸转为持有4991手净空合约,为6月底以来最高水平。投机客本周减持了7228手铜净多头头寸。目前LME铜及COMEX铜均已回吐年初全部涨幅,两者今年分别累计下跌1%、2%。
根据对全球60%生产商的追踪显示,2016年上半年供应增加了5%。预计未来几个季度出产可能将增加15%。需求不振而供应增加,都意味着铜市将进入“暴风眼”。
七月份巴克莱银行就曾表示,全球铜市2020年之前都将面临供过于求的情况,然而现在中国的铜需求增长已经开始放缓。
获悉,如果铜价跌破4000美元每吨,将会比本周四的伦敦金属交易所的收盘价下跌近17%,而铜价最近一次低于4000美元已经是在2009年了。
供应过剩仍存逆转希望
对于铜供应压力将加大,也有机构提出了不同看法。花旗集团(Citigroup)提出,上半年供应增长主要由于秘鲁出产飙升了52%,而下半年这一部分的增加将出现下滑。分析师David Wilson在8月16日的报告中指出,预计到2020年,额外的100万吨供应将无法满足160万吨的需求增长。
尽管中国需求放缓,但仍有国家的需求相对乐观。美国是全球铜第二大消费国,目前两位总统候选人都承诺如果当选将增加基础设施支出。日本安倍政府也表示将投入6.2万亿日元(610亿美元)到基础设施建设。
铜在基础设施建设中非常重要,因此如果有国家决定修复大量的基础设施,将促进铜的需求。由于部分效益不佳的铜矿倒闭,可能会导致短时的供应短缺。当然额外的供应还是会最终弥补缺口,然后新的供应过剩又将开始。
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